Los detalles del negocio que llevaría la compra de ISA por parte del Grupo Energía de Bogotá Minuto60
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La posible compra de ISA por parte del Grupo Energía Bogotá (GEB) empieza a tomar fuerza en el mercado y ya es considerada por varios analistas como el negocio empresarial más importante del año en Colombia.
Aunque todavía no existe una confirmación oficial de las compañías involucradas, la operación implicaría que Ecopetrol venda el 51,4 % de su participación en Interconexión Eléctrica S.A. (ISA) por un monto cercano a los US$ 4.500 millones, una cifra equivalente a cerca de $ 18 billones, dependiendo de la tasa de cambio.
La información fue revelada inicialmente por Primera Página y señala que el nuevo Gobierno estaría respaldando una idea que hace algún tiempo había surgido dentro del equipo técnico de estrategia y nuevos negocios de Ecopetrol. El objetivo sería fortalecer las finanzas de la petrolera, reducir su nivel de endeudamiento y devolverle capacidad para invertir en exploración y producción de petróleo y gas.
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De concretarse, no solo sería una de las mayores transacciones corporativas de la historia reciente del país, sino que modificaría el equilibrio del sector energético colombiano al trasladar el control de ISA al Grupo Energía Bogotá, empresa que ya es uno de los principales actores en transmisión de energía y gas en América Latina.
¿Cómo sería la compra de ISA por parte del Grupo Energía Bogotá?
La operación consistiría en que el Grupo Energía Bogotá adquiera el 51,4 % de las acciones de ISA que actualmente están en manos de Ecopetrol. Esa participación fue comprada por la petrolera en agosto de 2021 al Gobierno Nacional por cerca de US$ 3.700 millones, equivalentes entonces a $ 14,2 billones.
Jairo Moreno, analista y trader, dijo en sus redes sociales que "¿En realidad GEB debería comprar el control (51%) de todo ISA? ¿No es mejor adquirir solamente los segmentos operativos más relacionados con su negocio (transmisión) y no los de concesiones viales, por ejemplo?".
Además dejó otro interrogante: ¿Al tratarse de un cambio significativo en la propiedad accionaria, eso no debería obligar a una OPA dirigida a todos los accionistas?
Subestación eléctrica ISA Foto: ISA
Cinco años después, el valor de ISA ha aumentado y la negociación rondaría los US$4.500 millones. Según la información conocida, el Grupo Energía Bogotá financiaría la adquisición principalmente mediante deuda.
Una de las razones por las que el proceso podría resultar relativamente ágil es que ambas compañías tienen mayoría de participación estatal. En ese escenario, la transferencia podría estructurarse mediante un contrato interadministrativo, aunque una operación de este tamaño también requeriría cumplir distintos procedimientos corporativos, regulatorios y de gobierno empresarial.
¿Por qué Ecopetrol vendería ISA?
La principal razón sería financiera, pues durante los últimos años Ecopetrol ha incrementado su nivel de endeudamiento mientras enfrenta el reto de aumentar sus reservas de petróleo y gas, además de destinar más recursos a exploración y producción.
Al controlar ISA, Ecopetrol enfrenta restricciones para convertirse en un gran generador de energía debido a las reglas de integración vertical que rigen el mercado eléctrico colombiano. Desprenderse de la transportadora le permitiría enfocarse nuevamente en actividades donde tiene mayores posibilidades de crecimiento y rentabilidad.
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Un negocio que también transformaría al Grupo Energía Bogotá
Para el Grupo Energía Bogotá la adquisición representaría un salto estratégico de gran magnitud, pues ISA opera redes de transmisión eléctrica en Colombia, Brasil, Chile, Perú y Bolivia, además de desarrollar negocios de vías, telecomunicaciones y gestión de infraestructura energética. Incorporar ese portafolio convertiría al GEB en uno de los mayores grupos de infraestructura energética de América Latina.
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La operación también consolidaría la apuesta internacional de la empresa bogotana, que en los últimos años ha fortalecido su presencia regional mediante adquisiciones y expansión en distintos mercados.
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