¿Qué significa que la Fed de EEUU haya recortado la tasa de referencia? Imagen.com.mx

La semana pasada, la Reserva Federal de los Estados Unidos recortó su tasa de referencia en 25 puntos base, tal y como había sido descontado por el mercado.
Sin embargo, tomando en cuenta los indicadores económicos actuales, parece que el banco central está actuando de manera tardía en la toma de decisiones, ¿qué significa esto, y cómo podría impactar en la economía?Desde la crisis financiera de 2008, los bancos centrales han adquirido mayor protagonismo debido a que fueron estas instituciones las que intervinieron a través de políticas, hasta ese momento, poco convencionales.
En específico, la Reserva Federal actuó con inyecciones de liquidez y con programas de expansión cuantitativa que funcionaron para dar estabilidad nuevamente al sistema financiero.
Actualmente, la institución presidida por Jerome Powell no ha tenido que recurrir a estas medidas, se ha enfocado en su principal herramienta para mantener la estabilidad en estos momentos de incertidumbre: la tasa de interés.
A través de este instrumento, la Reserva Federal tiene como objetivo mantener el nivel máximo de empleo y la estabilidad de precios para promover la actividad económica en los Estados Unidos.
Con este doble mandato, cada decisión de política monetaria conlleva un peso importante de responsabilidad.
Estas decisiones influyen directamente sobre el sistema financiero y hemos visto en años recientes que cada vez se le presta más atención a las palabras de Powell.
Pero ¿cómo se da esta influencia? Esto ocurre, entre otras variables, a través de la Tasa Efectiva de Fondos Federales (Effective Federal Funds Rate), la cual es una tasa de interés promedio ponderada que los bancos utilizan como referencia para otorgarse créditos entre ellos, pero también se trata de la tasa de referencia más importante del sistema financiero.
Un nivel alto de tasas encarece los créditos y otros instrumentos financieros, mientras que una tasa baja incentiva este tipo de actividades.
Por lo tanto, la economía real o tangible ya no es la única variable en la que impactan las decisiones de la FED, pues también tiene un fuerte impacto en los mercados financieros.
Como sabemos, la fiesta en Wall Street ha durado ya un par de años incluso con el ciclo de tasas altas.
Muestra de ello es que el S&P 500 ha crecido más de 50 por ciento en dos años, por lo que una política monetaria expansiva abriría las puertas a que la fiesta continúe.
Por ello, las expectativas sobre las declaraciones de Powell son tan altas.
En su última junta de comité, la Reserva Federal recortó la tasa de interés de referencia en 25 puntos base, pasando a un rango de 4 a 4.
25 por ciento.
De acuerdo con el comunicado de prensa que acompañó a esta decisión, el banco central observa un panorama económico complicado, pues afirman que los indicadores sugieren que el crecimiento de la actividad económica se ha moderado en la primera mitad del año y el incremento en los nuevos empleos ha disminuido su ritmo (aunque consideran que la tasa de desempleo aún permanece baja).
No obstante, la junta de la Reserva Federal considera que la tasa de inflación permanece relativamente elevada, y ahí es donde podrían detener el ritmo en Wall Street.
La predominante incertidumbre complica aún más la visión a largo plazo de la economía.
Recordemos que el objetivo de inflación de la FED es de 2 por ciento, y este índice se encuentra al momento en un nivel cercano a 3 por ciento anual, por lo que en su comunicado de prensa se puede interpretar que estarían tomando acciones similares en materia de política monetaria para las próximas fechas, pero prefieren mantener un discurso cauteloso.
En lo que queda del 2025, restan dos juntas del Comité Federal de Mercado Abierto (FOMC, por sus siglas en inglés) a finales de octubre y principios de diciembre, por lo que será importante estar atentos a las decisiones que se tomen.
Con el fin de buscar un consenso, el CME Group, una importante plataforma para los mercados de derivados y análisis de datos, cuenta con un portal en el cual se asigna una probabilidad a las próximas decisiones en materia de política monetaria de cada junta de la FED.
En dicha plataforma, se considera que las próximas dos decisiones serán de un recorte de 25 puntos base cada una.
Sin duda, la junta de la Reserva Federal tiene que tomar decisiones muy difíciles pues, aunque su prioridad debe ser la economía, también existe una fuerte presión por parte de los mercados financieros por llevar a cabo un recorte fuerte de tasas.
El tiempo es crucial, y ante este dilema, el banco central debe evaluar cada escenario antes de definir un rumbo.
sVíctor Martínez | Reportero