El FMI señala que México necesita redoblar esfuerzos para reducir su deuda

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El presupuesto económico del próximo año prevé que la deuda pública aumentará al 55% del PIB en 2027 desde el estimado del 54% de finales de 2026. El viernes, la SHCP afirmó que mantiene una estrategia de consolidación ordenada y compatible con el crecimiento económico, a fin de reducir “de manera sostenida” las necesidades de financiamiento, cuidando la inversión productiva y “las prioridades sociales”.

El Fondo Monetario Internacional (FMI) dijo el viernes que aunque la consolidación fiscal del país continuó durante 2026 “serán necesarios mayores esfuerzos” para reducir los niveles de deuda. El presupuesto económico de 2027 prevé un aumento de la deuda pública al 55% del PIB en 2027 desde el estimado del 54% de finales de 2026.

El Fondo dijo que la consolidación fiscal ha continuado este año y se espera que proceda gradualmente hacia adelante, “pero serán necesarios mayores esfuerzos para colocar a la deuda en una trayectoria descendente”. Agregó que a fin de proteger la inversión pública, “tan necesaria para impulsar el crecimiento”, se requiere incrementar la recaudación y priorizar mejor el gasto, además de “permitir una mayor participación del sector privado”.

En la declaración del personal técnico del organismo internacional tras concluir la misión del Artículo IV correspondiente a 2026 sobre México, mencionó que el crecimiento del país cobraría mayor fuerza, cerrando 2026 y 2027 con un PIB de 1.5% y 1.8%, respectivamente, aunque “limitado principalmente por la incertidumbre externa”.

La delegación permaneció en la capital del país del 7 al 15 de septiembre para realizar la consulta de este año, manteniendo reuniones virtuales adicionales desde entonces.

En su declaración señaló que para apuntalar el crecimiento potencial es necesario estimular la inversión privada, eliminar las brechas que hay en infraestructura, reducir “la incertidumbre y las cargas regulatorias”, y reforzar la integración comercial con Norteamérica. Como parte de la fórmula, destacó la necesidad de robustecer “esfuerzos sostenidos” que mejoren la seguridad, combatan la corrupción y reduzcan la informalidad.

La misión especial concluyó que la credibilidad del plan de consolidación se fortalecería con la identificación temprana de medidas “equilibradas y creíbles” para salvaguardar los objetivos fiscales de mediano plazo, generando márgenes para el gasto prioritario en materia de infraestructura y salud.

“Del lado del gasto, se debería considerar una mejor focalización de los programas sociales, asegurar una eliminación progresiva de los subsidios a los combustibles y el fortalecimiento duradero de las finanzas de Pemex”, resaltó.

El viernes, al referir la declaración de la delegación del FMI, la Secretaría de Hacienda sostuvo que mantiene una estrategia de consolidación fiscal ordenada y compatible con el crecimiento económico. El objetivo, aseveró la dependencia, es reducir de manera sostenida las necesidades de financiamiento sin comprometer la inversión productiva ni las prioridades sociales.

Factores de interés

La delegación del Fondo Monetario Internacional (FMI) reconoció que aunque el proceso de desinflación ha continuado y que la inflación general está cerca de alcanzar el objetivo, la política monetaria debe consolidar sus esfuerzos con una postura moderadamente restrictiva “hasta que haya indicios claros de que la inflación está transitando de manera sostenida hacia la meta”.

El Banco de México estima lograr su meta de inflación del 3% en el cuarto trimestre de 2027, mientras que el Fondo consideró el viernes que las presiones sobre los precios medulares “probablemente retrasen hasta principios de 2028 el retorno duradero a la meta”.

El Fondo advirtió que los riesgos de inflación en el país siguen inclinándose al alza, ya que la inflación subyacente, la que mide la trayectoria de los precios en el más largo plazo, excluyendo los más volátiles, al igual que las expectativas del mercado, podrían mantenerse elevadas, “mientras que la intensificación de las tensiones geopolíticas, los efectos de El Niño y las políticas activas de ingresos (políticas salariales, programas sociales) podrían ejercer presiones adicionales sobre los precios”.

La misión especial del Fondo indicó que el sistema financiero de México es sólido, pero se necesitan mejoras en los marcos de lucha contra el lavado de dinero y el financiamiento del terrorismo, así como una mayor intermediación financiera. La extensa economía informal, el uso todavía generalizado de efectivo “y la significativa exposición a la delincuencia organizada transnacional acentúan las vulnerabilidades en materia de lavado de dinero y financiamiento del terrorismo”.

Señaló que reformas recientes, entre ellas, la Ley de Economía Digital apuntan a abordar algunos de los riesgos, como el de restringir el uso de efectivo e incorporar cambios en los marcos de transparencia “sobre la propiedad efectiva”.

“Los riesgos para la actividad están balanceados en términos generales. Los riesgos a la baja provienen principalmente de mayores tensiones comerciales y geopolíticas, de tasas de interés globales más altas y de demoras en la consolidación de las finanzas públicas. Por otra parte, un impacto mayor al previsto de los planes de inversión pública, una demanda estadounidense más sólida de la esperada, y una resolución más rápida de la incertidumbre relacionada con los aranceles se suman a los riesgos al alza”, dijo.

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