Crecimiento con reservas

AL PARECER, LA economía mexicana evitó el escenario de menor crecimiento que anticipaban varios analistas al inicio del año. El más reciente informe Situación México, elaborado por BBVA Research México, elevó la previsión de crecimiento para 2026 de 1.2% a 1.4% después de un segundo trimestre con resultados superiores a los esperados. La revisión llega en una etapa relevante para BBVA México, ahora encabezado por José Luis Elechiguerra, y coincide con señales de recuperación en inversión, consumo y exportaciones.

El ajuste puede parecer limitado, pero adquiere importancia en un contexto donde la actividad económica sigue enfrentando incertidumbre relacionada con el comercio internacional, las tasas de interés y la próxima revisión del T-MEC. El análisis de BBVA apunta a una economía sostenida por el consumo de los hogares, una recuperación gradual de la inversión y una contribución más favorable del sector exportador.

Uno de los factores que comienza a influir en las expectativas es la creciente demanda estadounidense de manufacturas vinculadas con inteligencia artificial. La expansión de empresas como NVIDIA, dirigida por Jensen Huang; Microsoft, encabezada por Satya Nadella; y Amazon Web Services, bajo la conducción de Matt Garman, está impulsando inversiones en infraestructura tecnológica, centros de datos, equipo especializado y componentes avanzados. BBVA considera que México puede beneficiarse de esa tendencia siempre que logre fortalecer capacidad productiva, proveedores e infraestructura.

El empleo continúa creciendo, aunque a un ritmo más moderado. En agosto, los puestos afiliados al IMSS aumentaron 1.5% anual, mientras que el salario real registró un avance de 3.3%. La masa salarial se expandió 4.9%, manteniéndose como uno de los principales apoyos para el consumo interno. A partir de esos resultados, BBVA revisó ligeramente sus previsiones y estima un crecimiento del empleo formal de 1.5% en 2026 y de 2.1% en 2027.

En materia de precios, el banco observa condiciones más favorables que las previstas a principios de año. La inflación general cerraría 2026 en 3.7% y la subyacente en 3.8%, apoyadas por una moderación en mercancías y por señales de menor presión en servicios. La institución considera que el punto más alto de la inflación se registró en marzo y que el proceso posterior ha sido descendente, aunque persisten riesgos asociados a energía, costos globales y tipo de cambio.

Esa trayectoria permitió a Banco de México, encabezado por la gobernadora Victoria Rodríguez Ceja, mantener la tasa de referencia en 6.50% por tercera reunión consecutiva. El análisis de BBVA considera que las condiciones internas permiten sostener esa pausa monetaria, incluso después de los movimientos recientes de la Reserva Federal estadounidense.

El apartado más cauteloso del reporte aparece en las finanzas públicas. BBVA estima que los Requerimientos Financieros del Sector Público pasarán de 4.1% del PIB en 2026 a 3.9% en 2027. El ajuste refleja un avance limitado en el proceso de consolidación fiscal y muestra las dificultades para reducir presiones asociadas a pensiones, programas sociales, apoyos a Petróleos Mexicanos y servicio de la deuda.

La institución advierte que, sin cambios de mayor profundidad, la deuda pública podría acercarse a 60% del PIB hacia el final de la década, elevando la presión sobre la calificación soberana. En paralelo, estima un tipo de cambio de 17.30 pesos por dólar al cierre de 2026 y de 17.70 para 2027, bajo un escenario de normalización gradual de las condiciones financieras internacionales.

La revisión al alza de BBVA modifica parcialmente el tono que había predominado durante buena parte del año. Sin hablar de una expansión acelerada, el banco observa una economía que mantiene capacidad de crecimiento apoyada por consumo, inversión y exportaciones. La velocidad de esa recuperación dependerá, en buena medida, de dos factores que siguen pendientes de definición: el resultado de la revisión del T-MEC y la capacidad del gobierno para fortalecer las finanzas públicas sin frenar la actividad económica.

LAS CONVERSACIONES ENTRE los gobiernos de México y Estados Unidos mantienen viva la expectativa de un acuerdo para reducir los aranceles aplicados a automóviles, acero y aluminio. Funcionarios mexicanos consideran viable un entendimiento que permita disminuir las tarifas al sector automotriz y mejorar las condiciones de acceso al mercado estadounidense. La negociación también incluye los gravámenes de 50% que actualmente enfrentan el acero y el aluminio mexicanos. El tema es seguido de cerca por empresas exportadoras y fabricantes de vehículos, entre ellos Ford Motor Company, cuyo director ejecutivo, Jim Farley, respaldó una solución que dé certidumbre a la integración regional. Más de 80% de las exportaciones mexicanas tienen como destino Estados Unidos.

PARECE QUE HAY éxodo de aerolíneas del aeropuerto de Tulum, ahora Volaris también decidió salir La aerolínea encabezada por Enrique Beltranena anunció que suspenderá sus operaciones hacia y desde ese destino a partir del 7 de enero de 2027, argumentando condiciones de mercado, menores niveles de ocupación y el incremento de costos asociados a la operación aérea. La decisión se suma a la tomada por Aeroméxico, dirigida por Andrés Conesa, que dejará de volar a Tulum desde el 30 de septiembre. Entre los factores mencionados por Volaris aparecen el aumento del Derecho de No Residente, la Tarifa de Uso Aeroportuario (TUA), los costos de combustible y los servicios de navegación aérea. La salida de las dos principales aerolíneas del país representa un nuevo reto para la terminal operada por Grupo Mundo Maya.

EL BUEN FIN 2026 volverá a tener un incentivo fiscal para promover los pagos electrónicos. El gobierno federal publicó un decreto mediante el cual los consumidores que realicen compras con tarjetas de crédito o débito entre el 13 y el 17 de noviembre podrán participar en el sorteo organizado por el Servicio de Administración Tributaria (SAT). El programa también considera a pequeños comercios registrados en El Buen Fin 2026, siempre que acepten pagos con tarjeta y hayan reportado ingresos de hasta 5 millones de pesos en el ejercicio anterior. La bolsa total de premios podrá alcanzar hasta 500 millones de pesos. Además, los recursos obtenidos por los ganadores no serán considerados ingresos acumulables para efectos del ISR. Las reglas y condiciones de participación serán dadas a conocer por el SAT.

NU MÉXICO ENTRARÁ a una nueva etapa de liderazgo tras concluir su transición a banco. A partir de noviembre, Estephany Ley asumirá la dirección general en sustitución de Armando Herrera, quien permanecerá como asesor senior durante el proceso de transición. El movimiento también incluye el nombramiento de Rodrigo Kuri como presidente del Consejo de Administración. Con más de 15 años de experiencia en el sector financiero y un paso reciente por BanCoppel, Ley tendrá la responsabilidad de conducir la siguiente fase de crecimiento de la institución. Los cambios se producen después de que Nu México obtuviera su autorización para operar como banco y en un momento en que la competencia por la banca digital en el país se intensifica.