El inversor “Big Short”, Michael Burry, dice que Tesla está “ridículamente sobrevaluada”. Mas Cipolleti

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Como he escrito innumerables veces, Tesla se acerca a otro punto de inflexión drástico. Si la empresa puede activar el interruptor de “conducción totalmente autónoma” sin conductor, esto permitirá a las personas enviar mensajes de texto, ver películas, trabajar o dormir mientras sus automóviles se conducen solos (Y Tesla es legalmente responsable.) en millones de automóviles La demanda de automóviles y los ingresos de las empresas aumentarán rápidamente. A eso apuestan muchos. Y por eso, algunos analistas de Wall Street Afirmar que es una acción que “debe poseer” etcétera Establezca un precio objetivo de $500+.– sin embargo …

Tesla sigue sin cumplir con pronósticos claros y objetivos de cronograma para el robotaxi de Elon Musk, un grupo de pequeños robots supervisados por humanos. Tuvo varios accidentes en un corto período de tiempo. Y el costo de la IA y el hardware central para mejorar la FSD sigue aumentando. sin ingresos pendientes para pagarlos

En definitiva, Tesla vuelve a estar en una carrera contra el tiempo. Es necesario hacer que FSD llegue antes al punto de inflexión. Quizás dentro del próximo año más o menos. Aun así, quedan dudas sobre cuán rentables pueden ser los robotaxis. Pero creo que la demanda adicional de vehículos que resultará de la conducción con manos libres y con visibilidad directa será suficiente para mantener el flujo de ganancias.

Sin embargo, ahora se están involucrando inversores con una trayectoria relativamente sólida. Y claramente no le convenció la historia del famoso inversor de Tesla, Michael Burry. gran corto Se basa en afirmaciones de que Tesla [NASDAQ:TSLA] está “ridículamente sobrevalorado”

“La capitalización de mercado de Tesla está ridículamente sobrevaluada hoy y lo ha estado durante mucho tiempo”, escribió Burry en su artículo. Casandra desencadenada La columna Substack de esta semana, pero no es cualquier cosa que escribí anteriormente. Destaca que la compensación basada en acciones está distorsionando las cosas y que empresas como Tesla están separando el rendimiento de forma engañosa. “Los inversores argumentan que, al considerar el beneficio real, incluido el coste de esta compensación, y a medida que el valor de las empresas disminuye con el tiempo, empresas como Tesla deberían tener valoraciones más bajas”. CNBC Conclusión (pero, ¿importa cuando los fanáticos de Elon Musk quieran gastar dinero extra para comprar más acciones de Tesla?)

“Burry señala que Tesla diluye a los accionistas a una tasa del 3,6% cada año y no ofrece recompras. […] La publicación del boletín proporciona una explicación detallada de cómo la compensación basada en acciones no se refleja con precisión según los principios de contabilidad generalmente aceptados (GAAP) y cómo las empresas utilizan ganancias ‘ajustadas’ para presentar ganancias que ignoran incorrectamente tales prácticas como gastos reales”.

Es cierto que no he leído los artículos de Burry. Su columna Substack recién lanzada viene con una tarifa de suscripción anual de $379. Su columna se lanzó el mes pasado después de que cancelara el registro del fondo de cobertura Scion Asset Management. ¿Buena o mala señal? No lo sé, pero basándose en los méritos de su argumento, Warren Buffett parece estar de acuerdo en que la solución contable a la compensación basada en acciones es definitivamente una estafa. Esto se debe a que debe considerarse un gasto real. “¿Qué otra cosa sería? Un regalo de los accionistas”, escribió en 2018.

No sé cuántas personas cambiarían de opinión sobre las acciones de Tesla en estos días. Algunas personas piensan que Elon Musk no puede equivocarse. y comprará más y más acciones de Tesla tanto como sea posible. Otros piensan que Musk está perdiendo la cabeza y no tocará las acciones.