Por qué el auge de las stablecoins no llegará pronto a las billeteras de los estadounidenses Forbes

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Por qué el auge de las stablecoins no llegará pronto a las billeteras de los estadounidenses

El revuelo en torno a las monedas estables ha alcanzado un volumen ensordecedor, pero cualquiera que espere una revolución impulsada por las criptomonedas en el modo en que los estadounidenses pagan por los bienes cotidianos se sentirá decepcionado.

Circle, emisor de stablecoins con sede en Nueva York y que salió a bolsa el mes pasado, tiene un valor de mercado de 40,000 millones de dólares, casi un 500 % superior al que la compañía estimaba hace un mes. Los comunicados de prensa sobre stablecoins son cada vez más numerosos: el gigante de pagos Fiserv , con un valor de 95,000 millones de dólares , anuncia el lanzamiento de su propio token respaldado por dólares, y Stripe anuncia una colaboración para que los consumidores puedan pagar a los comerciantes de Shopify con stablecoins. Amazon y Walmart han considerado lanzar su propio token de dólar digital, noticia que provocó una caída del 5 % en las acciones de Visa. Los analistas incluso consideran las stablecoins como una posible solución a la adicción al endeudamiento del gobierno estadounidense, dado que están respaldadas en gran medida por letras del Tesoro e impulsan la demanda.

Con todo este ruido, parecería que las monedas estables están a punto de revolucionar los pagos tradicionales en todo el mundo. Sin embargo, es muy improbable. En lo que respecta a los pagos reales, los consumidores en economías desarrolladas como Estados Unidos carecen de incentivos para adoptarlas masivamente, y no está claro que esos incentivos surjan alguna vez. Además, los pagos nacionales con monedas estables no parecen ser significativamente más económicos de procesar que el sistema actual de pagos con tarjeta.

Los argumentos comerciales más convincentes a favor de las monedas estables se centran en los pagos transfronterizos. Matt Streisfeld, socio general de la firma de capital de riesgo Oak HC/FT, quien ha invertido en empresas de monedas estables como Paxos y Bridge, adquiridas por Stripe el año pasado por 1,100 millones de dólares , afirma que los tokens digitales tendrán el mayor impacto en el desplazamiento de la banca corresponsal. Este es el sistema global utilizado para transportar decenas de billones de dólares anuales, donde los fondos deben pasar por múltiples bancos antes de llegar a su destino final.

Supongamos que una empresa de Ohio quiere pagar a un proveedor de piezas en Croacia. El dinero podría tener que ir de Ohio a un banco de Nueva York, luego a uno en Londres antes de llegar a Croacia, ya que no existe una vía de pago directa entre Ohio y Croacia. “Cada banco aplica una comisión durante el proceso”, afirma Ken Suchoski, analista de Autonomous Research que cubre Circle. “Requiere más tiempo y no hay transparencia”.

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Las monedas estables pueden solucionar este problema fácilmente, ya que se liquidan en minutos y su procesamiento es mucho más económico que las comisiones del 4% al 6% que suelen aplicarse a los pagos internacionales, según Suchoski. La firma de análisis de datos Artemis estima que anualmente se generan 80,000 millones de dólares en pagos de monedas estables no relacionados con el comercio, la mayoría de los cuales provienen de países fuera de Estados Unidos (EU) y aproximadamente la mitad son realizados por empresas que pagan a otras empresas.

Las monedas estables también se están popularizando entre los consumidores de los mercados emergentes de Latinoamérica y África, donde la demanda de dólares estadounidenses es alta. Por ejemplo, en Argentina, donde la inflación supera el 40%, las monedas estables representan el 62% de todas las transacciones de criptomonedas, lo que les otorga una mayor participación en los pagos con criptomonedas que en cualquier otro país, según la firma de análisis Chainalysis . Además de aceptar pagos con monedas estables, Stripe busca ayudar a los consumidores a acceder a ellas. Impulsa una función ofrecida por Remote.com que permite a las empresas pagar a sus contratistas autónomos en monedas estables en lugar de su moneda local.

Actualmente, los mayores emisores de stablecoins, Tether (USDT) y Circle (USDT), no ofrecen pagos de intereses a sus tenedores. Esto podría cambiar, y estos tokens respaldados por dólares podrían convertirse en competidores criptográficos de los fondos del mercado monetario y atraer a inversores y especuladores. Algunos emisores de stablecoins de alto riesgo ya ofrecen rendimientos de hasta el 4 %. En el pasado, la especulación con estas monedas no reguladas resultó en desastres. El colapso de la stablecoin TerraUSD en 2022 precipitó una caída devastadora que borró decenas de miles de millones de dólares en valor de mercado.

Aun así, para los pagos cotidianos en economías desarrolladas como EU y el Reino Unido, “existen pocos incentivos para que los consumidores cambien”, afirma el analista Ken Suchoski. Las tarjetas son extremadamente prácticas y ofrecen a los estadounidenses grandes recompensas. La inercia es una fuerza poderosa en los servicios financieros minoristas, y Streisfeld, de Oak, cree que se requeriría un cambio demasiado grande en el comportamiento del consumidor para alejar a los estadounidenses de sus hábitos actuales. Brian Dammeir, director de pagos y gestión financiera de la empresa fintech Plaid , cree que es “poco probable que los consumidores utilicen las monedas estables directamente en un futuro próximo” para los pagos cotidianos.

De los aproximadamente 80 mil millones de dólares en pagos de monedas estables no comerciales por año, el científico de datos de Artemis, Andrew Van Aken, cree que aproximadamente el 10 % lo realizan los consumidores para pagos cotidianos y, de ese subconjunto, menos del 10 % lo originan los estadounidenses.

Los minoristas estadounidenses verían con buenos ojos cambios drásticos en el status quo de los pagos, ya que detestan pagar comisiones de intercambio del 2% al 3% para aceptar tarjetas de crédito como Visa. Sin embargo, los pagos nacionales con monedas estables no parecen ser significativamente más económicos de procesar que las tarjetas. Stripe cobra solo un 1.5% por los pagos con monedas estables, en comparación con el 2.9% de las tarjetas, pero este 1.5% no cubre importantes funciones de protección al consumidor, como las devoluciones de cargos y el fraude. Es posible que Stripe haya fijado un precio bajo inicialmente para ganar cuota de mercado y que pueda subirlo en el futuro.

Streisfeld considera que la diferencia de costo entre procesar un pago con tarjeta y uno con stablecoin en EU es neutral en términos de red. Esto deja poco margen para que los minoristas ofrezcan mayores recompensas para incentivar a los consumidores a usar stablecoins más allá de lo que ya pueden permitirse.

Neetika Bansal, ejecutiva de Stripe que lidera las unidades de negocio de criptomonedas y movimiento de dinero de la compañía, dice que los pagos internacionales son el caso de uso más claro para las monedas estables hasta el momento, y es demasiado pronto para saber cuánta adopción obtendrán para los pagos cotidianos en mercados desarrollados como EU. Dice Bansal: “La tendencia en los EU está en la línea de partida”.

Este artículo fue publicado originalmente por Forbes US.

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Jeff Kauflin