Nissan y Renault llegan a un nuevo acuerdo para una relacin igualitaria
Despus de seis meses de negociaciones y semanas de filtraciones tcticas, Nissany Renaultfinalmente anunciaron un acuerdo, que se present al mundo como una renovacin de votos matrimoniales, que frenara el desplome de la alianza de 24 aos de antigedad de los grupos automotrices.
Pero tras bambalinas, las consecuencias de las conversaciones, de acuerdo con directivos de alto nivel de ambas partes, eran ms ambiguas: para algunos, se puso en marcha una posible separacin en los prximos aos.
?Es posible que la intencin original fuera sacar la cooperacin funcional del abismo creado por la salida de Carlos Ghosn en 2018.
Pero en realidad es un marco que facilita que ambos sigan vidas separadas.
?El nmero de malentendidos que se produjeron entre estas dos compaas, incluso en los ltimos meses, es simplemente increble?, dijo uno de los altos directivos.
?Es un poco parecido a un divorcio?.
El principal pilar de su nuevo acuerdo consiste en igualar las participaciones de una y otra compaa, eliminando un desequilibrio en la estructura de capital que desde hace mucho tiempo haba desestabilizado la alianza.
El trato tambin incluira un acuerdo deuna participacin minoritaria de Nissan en Ampere, la compaa de vehculos elctricos de la automotriz francesa.
Algunas de las conversaciones para llegar a este punto fueron productivas y otras caticas, de acuerdo con personas con conocimiento de la situacin, se interrumpieron entre gritos e individuos que abandonaron las conversaciones.
Pero sin ese acuerdo, dijeron los directivos de ambas partes, la supervivencia de la empresa se podra medir en meses, no en la posibilidad de aos.
Ahora la esperanza es que las empresas se enfoquen en proyectos conjuntos de produccin, en lugar de las disputas entre accionistas, en un momento en el que los grupos automotrices de todo el mundo tienen que invertir miles de millones para sacar al mercado vehculos elctricos y otras innovaciones.
Una tensa negociacinLa profundidad de los problemas en la relacin, dijeron personas involucradas en las conversaciones, se hizo ms evidente a medida que ambas partes pasaban tiempo negociando formas de colaborar ms estrechamente en el futuro.
En Renault estn hartos de Nissan y en Nissan estn hartos de Renault: no hay nada en este momento que parezca capaz de cambiar eso, dijo uno de ellos.
15 por ciento Ser la nueva participacin de Renault en Nissan.
Las tensiones llegaron a un punto crtico cuando Makoto Uchida, el director ejecutivo de Nissan, inaugur a mediados de enero unareunin entre altos directivos y el consejo de administracin de la empresa, que l imaginaba que no sera un acontecimiento.
Segn las personas que participaron, la sorpresa fue instantnea y espectacular.
Uchida lleg ese da con un acuerdo provisional sobre la mesa, pero en lugar del fuerte respaldo que esperaba, se encontr con una rebelin.
Un pequeo grupo de directores no ejecutivos expres su alarma por el hecho de que la direccin de la compaa japonesa no estuviera negociando de forma agresiva con el grupo automotriz francs, para proteger los intereses de Nissan y acus a Uchida de ceder demasiado al lado de Renault.
Una de las preocupaciones, segn personas familiarizadas con las discusiones, era el reparto de los derechos de propiedad intelectual de Nissan con la compaa china Geely, que se va a asociar con Renaulty potencialmente con Saudi Aramco en el negocio de motores de combustin del grupo francs.
Y lo que es ms importante, necesitaban ver que el reequilibrio de las participaciones de la alianza entre ambas automotrices se hubiera acordado sobre el papel como punto de partida bsico para el acuerdo.
Uchida, dijeron, pareca demasiado ansioso por seguir adelante sin esa garanta crucial de que los franceses cumpliran el acuerdo.
Al final, los miembros del consejo de administracin aceptaron con renuencia que Uchida siguiera adelante con las negociaciones,despus de darles garantas sobre las preocupaciones que plantearon.
?Haba un visto bueno sobre la direccin general de las negociaciones, pero no haba nada por escrito y era imposible juzgar sin ver los detalles reales.
Todava no haba acuerdo?, dijo una persona cercana al consejo de administracin de Nissan.
?A las directores no ejecutivos les preocupaba si la direccin de Nissan estaba protegiendo los intereses de la empresa.
Fue una situacin extraa en la que los directivos tuvieron que decirle a la administracin que el acuerdo tena que ser beneficioso para Nissan?, agreg.
Otra persona cercana a las conversaciones aadi: ?Sobre la propiedad intelectual, es como si hubieras llegado al final de 20 aos de matrimonio, pero nunca hubieras discutido quin iba a cuidar de los nios?.
El reequilibrioIncluso para Renault, el resultado de las conversaciones no era ideal.
Reducira su participacin de 43% en la japonesa Nissanal 15%, al transferir una participacin de 28% a un fideicomiso francs, donde los derechos de voto seran neutralizados para ?la mayora? de las decisiones.
Mientras tanto, el grupo japons mantendra su participacin de 15% en Renault como parte del acuerdo y obtendra los derechos de voto que solicitaban desde hace mucho tiempo.
?No es exactamente un acuerdo esplndido para Renault?, dijo un banquero en Pars sobre la ms reciente reestructuracin.
El grupo automotriz renunciara a lo que otro denomin su ?opcin nuclear? en Nissan, es decir, su capacidad para ejercer todos los derechos de voto vinculados a su participacin de 43% en el grupo japons, incluso si Renaulthubiera acordado histricamente con Nissanno hacerlo.
Tambin elimin cualquier esperanza que Francia, accionista de 15% de Renault, pudiera haber albergado alguna vez de una fusin total entre las compaas.
La llegada de Luca de Meo a Renault, como director ejecutivo, en 2020, fue uno de los detonantes que contribuyeron a allanar el camino para las conversaciones sobre el reequilibrio, dijeron varias personas cercanas a las conversaciones.
Mientras que la primera tarea del exjefe de la marca Seatde Volkswagenera ayudar a sacar a Renaultde los nmeros rojos, incluso a travs de recortes de costos, su nuevo jefe tambin estaba dispuesto a tratar de destrabar algunos de los proyectos conjuntos en discusin con Nissan, pero pronto se enfrent con el estado de casi parlisis en la alianza.
En enero de este ao, despus de que se cayeron las esperanzas de un avance inicial en un acuerdo en noviembre, el presidente francs Emmanuel Macron dio sus garantas al gobierno de Japn de que el Estado iba a respaldar una reestructuracin, dijeron personas cercanas a las conversaciones.
Las negociaciones se volvieron txicas cuando empezaron a filtrarse detalles minuciosos de la reestructuracin de la asociacin de Pars a Tokio, lo que oblig a la Autoridad de Mercados Financieros (AMF), el regulador de mercados de Francia, a presionar a Renaultpara que hiciera una declaracin sobre el estado de sus conversaciones con Nissanen las ltimas semanas, dijeron tres personas cercanas a la situacin.
?Se haba convertido en una noticia muy poltica y con mucha cobertura, y haba filtraciones de todo tipo, detalles que salan a la luz por todas partes.
Eso irritaba mucho a la AMF?, dijo una de las personas.
Esto oblig a las dos automotrices a revelar su acuerdo esta semana antes de que sus respectivos consejos de administracin lo aprobaran, lo que represent un caos al tener que redactar y concluir un comunicado horas antes de que se anunciara el lunes pasado.
La siguiente etapa, una vez que el acuerdo sea aprobado formalmente por ambas juntas directivas, consistir en que los accionistas evalen si se trata del principio de un divorcio o del primer paso hacia una verdadera reconciliacin, y a qu costo lleg este nuevo acuerdo en trminos de concesiones hechas por ambas partes.
Para los inversionistas de Nissan, en particular, est la cuestin de si, en sus esfuerzos por asegurar el reequilibrio de la alianza, se tuvo que ceder demasiado en trminos de tecnologa y propiedad intelectual.
?Creo que lo que se anunci el lunes es relativamente poco?, mencion Christopher Richter, analista de CLSA, un grupo de inversin y mercados de capital.
?No creo que, ni siquiera ahora, los altos directivos de Nissan crean que la empresa pertenece a sus accionistas.
Por eso, en este caso, sacrificaron los intereses de los accionistas a favor de este estrecho deseo de independencia de Renault?, dijo Richter.
SGS
Milenio
