Televisa y AT&T México: Moody’s advierte retos y oportunidades

Moody"s Local México aseguró que la reciente adquisición de las operaciones de AT&T México por parte de un consorcio integrado en partes iguales por Grupo Televisa y Fintech Holdings Inc, puede generar cambios relevantes en la dinámica competitiva de la industria de telecomunicaciones en México y representa oportunidades y retos significativos para la compañía.

“Con esta transacción, Televisa consolida su posición como el segundo operador de telecomunicaciones más grande del país y fortalece su infraestructura tecnológica mediante la incorporación de una red móvil moderna con capacidad para ofrecer servicios 5G”, resaltó la calificadora crediticia.

En un análisis, Televisa logrará ampliar su base de clientes, lo que genera oportunidades de ventas cruzadas con los usuarios de AT&T México y refuerza su capacidad para empaquetar servicios.

Resaltó que la operación se habría concretado a un precio relativamente atractivo y ofrece el beneficio adicional de contar con un socio experimentado, cuyo conocimiento operativo podría contribuir a la integración y al desarrollo del negocio en México.

Por otro lado, Televisa enfrentará el reto de optimizar la operación de un activo con bajos márgenes de rentabilidad, deberá competir en un mercado históricamente dominado por Telcel y tendrá que realizar un proceso de integración complejo entre ambos negocios para concretar las sinergias esperadas.

La combinación de sus 6.2 millones de suscriptores únicos a junio de 2026, con los 24.7 millones de usuarios móviles de AT&T México, le permitirá controlar una plataforma de gran escala y ampliamente diversificada.

Compra de AT&T México: monto, financiamiento y fecha de cierre

El pasado 13 de octubre de 2026, Televisa anunció la constitución de un consorcio con Fintech Holdings, en el que cada parte mantiene una participación de 50 por ciento, para adquirir las operaciones de AT&T en México por 2 mil millones de dólares, monto sujeto a ciertos ajustes.

La transacción será liquidada mediante 800 millones de dólares en efectivo y un crédito por 1 mil 200 millones de dólares contratado a nivel de AT&T México y garantizado, entre otros activos, por las partes sociales de AT&T México.

Este financiamiento no tendrá recurso contra Televisa. El cierre de esta operación está previsto para el primer trimestre de 2027, sujeto a las aprobaciones regulatorias correspondientes.

Televisa suspendió el pago de dividendos durante este año, emitió obligaciones forzosamente convertibles en acciones por un monto de 6 mil 918 millones de pesos y cuenta con un nivel muy alto de efectivo e inversiones de corto plazo al cierre del segundo trimestre del 2026, equivalente a 41 mil 827 millones de pesos, por lo que no incurrirá en apalancamiento adicional para realizar esta adquisición.

De acuerdo con las Normas Internacionales de Información Financiera, los resultados de las operaciones de AT&T México se presentarán bajo el método de participación en los estados financieros de Televisa.

“AT&T México es el segundo operador móvil más grande del país, con 24.7 millones de suscriptores al 31 de diciembre de 2025. Ese año, registró ingresos de 85 mil 400 millones de pesos y una utilidad de operación de 1 mil 400 millones de pesos”, sostuvo la Moody"s Local México.

Televisa busca adaptarse a los cambios en las telecomunicaciones

Añadió la firma especializada que dicha transacción responde a la necesidad de Televisa de adaptarse a los cambios estructurales registrados en la industria de telecomunicaciones en México.

Los servicios de televisión restringida, segmento en el que Televisa tiene una posición de liderazgo con más de 50 por ciento de participación de mercado al cierre de 2025, registran una tendencia descendente en años recientes debido principalmente a la proliferación de las plataformas de streaming, resaltó la calificadora.

El número de accesos aumentó de manera consistente desde 2010 hasta 2021, pero después de ese año, la caída ha sido relevante, registrando una disminución acumulada de 27 por ciento.

Como resultado de esta tendencia, Televisa experimentó una contracción significativa de su base de clientes de televisión restringida. El número conjunto de suscriptores de Izzi y Sky disminuyó desde 11.6 millones en diciembre de 2021 a 6.5 millones al cierre del segundo trimestre del 2026. Este deterioro ha sido particularmente pronunciado en el negocio de televisión satelital.

Telefonía móvil y consumo de datos impulsan el mercado mexicano

Por otro lado, el segmento de telefonía móvil ha mantenido una tendencia favorable. Durante la última década, el número de líneas activas creció a una tasa anual compuesta de 3.1 por ciento, hasta alcanzar 146.1 millones al cierre de 2025.

"Los servicios tradicionales de voz han perdido relevancia, mientras que el uso de datos e internet móvil se han convertido en el principal motor de crecimiento”, afirmó Moody"s Local México.

El mayor consumo de datos, junto con la migración hacia esquemas de prepago, ha contribuido al crecimiento del ingreso promedio por usuario. Otros factores favorables incluyen la creciente penetración de teléfonos inteligentes, así como la adopción de servicios de inteligencia artificial y plataformas de streaming.

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