TEXTO ÍNTEGRO: La gestión de SHEINBAUM muestra contrastes estructurales entre el PIB frenado y DEUDA elevada

El arranque de la administración de la presidenta Claudia Sheinbaum Pardo cumple sus primeros 24 meses de gestión con una estampa económica definida por contrastes estructurales entre el poder adquisitivo de los trabajadores y el dinamismo productivo del país.

• El avance más robusto durante el primer tercio del mandato presidencial se ubica en el terreno laboral y el fortalecimiento directo del salario mínimo. De acuerdo con las series estadísticas compiladas a partir de registros del Banco de México (Banxico), la Comisión Nacional de los Salarios Mínimos (Conasami) y el Instituto Mexicano del Seguro Social (IMSS) establecidos por Calcu.mx, titulado Dos años de sexenio, en números oficiales, se establece que la política salarial mantiene una ruta ascendente sin precedentes recientes.

Se destaca que “el salario mínimo general pasó de representarle 23.0% del salario promedio registrado en el IMSS en 2016 a 47.2% en 2026”, una proporción significativamente superior a la registrada en el mes 24 de los gobiernos de Enrique Peña Nieto, Felipe Calderón o Vicente Fox.

La estabilidad del mercado cambiario ha complementado el frente de los aciertos macroeconómicos al amortiguar choques externos sobre los precios internos. El comportamiento del tipo de cambio interbancario mostró un rango de variación acotado respecto a las severas depreciaciones de arranque vividas en administraciones previas como la de Ernesto Zedillo Ponce de León.

Los extremos anuales recalculados sobre la serie diaria del tipo de cambio FIX determinaron estabilidad operativa con promedios anuales controlados, evitando los picos observados en arranques de sexenios precedentes, y eso ha permitido mantener la certidumbre en las operaciones financieras.

En materia de contención del costo de vida, las métricas del Índice Nacional de Precios al Consumidor (INPC) elaborado por el Inegi reflejan un comportamiento alineado a los rangos de la autoridad monetaria.

A pesar de presiones globales, la trayectoria de los precios al consumidor se ha mantenido lejos de episodios de volatilidad descontrolada. La inflación acumulada al segundo año se mantiene alineada con las trayectorias de convergencia del objetivo prioritario del banco central (3.42%), superando el desempeño en el control de precios registrado durante los primeros dos años del sexenio de Andrés Manuel López Obrador y del propio Ernesto Zedillo.

Un PIB sin movimiento

El ritmo de la economía real, sin embargo, muestra señales de enfriamiento al medirse contra el ciclo histórico de expansión de la producción nacional. El análisis del Producto Interno Bruto (PIB) trimestral desestacionalizado indica una trayectoria moderada que coloca a la presente administración por debajo del dinamismo reportado en el mismo tramo por gestiones anteriores.

Cada sexenio se mide desde el mes anterior a la toma de posesión, que es el nivel que hereda, demostrando que el ritmo de crecimiento del PIB al octavo trimestre de Sheinbaum se ubica por debajo del promedio alcanzado en los periodos de Carlos Salinas de Gortari y Ernesto Zedillo.

Este menor empuje del PIB se refleja de forma directa en el mercado formal del trabajo a través de un menor ritmo en la creación de nuevas plazas laborales. Aunque el salario promedio de cotización ante el IMSS registra incrementos nominales constantes, la absorción neta de trabajadores formales por parte de las empresas muestra un ritmo agotado.

Las cifras oficiales procesadas advierten que la cadencia mensual de afiliación de puestos de trabajo en el IMSS evidencia una ralentización en la generación neta de empleos en comparación con la dinámica observada en el mismo tramo del sexenio 2012-2018, señalando una pérdida de velocidad frente a lo observado a la mitad del mandato de Enrique Peña Nieto.

Una deuda pesada

El renglón más complejo para las autoridades económicas al cierre de este segundo año se concentra en la rigidez de las finanzas públicas y el incremento en el saldo de los compromisos financieros del Estado.

El costo del financiamiento soberano y la acumulación de requerimientos presupuestarios han reducido el margen fiscal para proyectos de infraestructura productiva. La deuda del sector público como porcentaje del PIB y la deuda externa total muestran un nivel de presión estructural significativamente mayor al heredado por administraciones previas en su segundo año, sobrepasando los márgenes registrados con Felipe Calderón y Vicente Fox.

La combinación de un elevado déficit fiscal con altas tasas de interés representa la mayor vulnerabilidad estructural para el resto del sexenio. La capacidad de maniobra de la Secretaría de Hacienda se encuentra acotada por compromisos ineludibles de gasto corriente y pensiones, lo que obliga a buscar mecanismos de eficiencia recaudatoria sin frenar la inversión privada.

El crecimiento económico es otro de los pendientes

La llegada de Claudia Sheinbaum a la Presidencia de México generó expectativas sobre un mayor impulso a la ciencia y la tecnología por su formación académica y la creación de una secretaría especializada. Sin embargo, a casi dos años de su gobierno, la inversión física destinada al sector se mantiene en niveles mínimos.

• Durante el primer semestre de 2026, la inversión física del sector público en ciencia, tecnología e innovación fue de 534.4 millones de pesos, equivalente a apenas 0.001% del Producto Interno Bruto (PIB), de acuerdo con cifras de la Secretaría de Hacienda y Crédito Público (SHCP).
• El monto también representó solo 0.14% de los 382,699.5 millones de pesos de inversión física total del sector público durante ese periodo.
• El contraste es mayor frente a otros rubros. Entre enero y junio, la inversión física destinada a vivienda y servicios a la comunidad alcanzó 148,002.2 millones de pesos, 276 veces más que la canalizada a ciencia y tecnología, mientras que combustibles y energía recibieron 126,406.2 millones, 236 veces más.

Sheinbaum es licenciada en Física por la Facultad de Ciencias de la UNAM, cuenta con maestría y doctorado en Ingeniería Energética por la misma institución y realizó una estancia de investigación doctoral en la Universidad de California, Estados Unidos.

Su llegada a Palacio Nacional marcó un cambio frente al perfil de abogados y economistas que habían ocupado la Presidencia. Además, el 1 de enero de 2025 comenzó operaciones la Secretaría de Ciencia, Humanidades, Tecnología e Innovación (Secihti), encabezada por Rosaura Ruiz, con la intención de elevar el rango de la política científica a secretaría de Estado.

• Los recursos destinados a inversión física, sin embargo, todavía no reflejan ese cambio. Durante los primeros seis meses de cada año entre 2019 y 2026, periodo correspondiente a los gobiernos de la llamada Cuarta Transformación, la inversión física acumulada en ciencia y tecnología ascendió a 1,316.3 millones de pesos a precios constantes, con un promedio anual de 164.5 millones.
• Solo en el primer semestre de 2018, último año del gobierno de Enrique Peña Nieto, se destinaron 2,240.7 millones de pesos a precios de 2026, una cifra 1.7 veces superior a la acumulada durante los primeros seis meses de cada año entre 2019 y 2026.

El rezago ocurre mientras las finanzas públicas dejan poco espacio para elevar el gasto. Sheinbaum recibió un presupuesto altamente comprometido y un déficit fiscal elevado, en medio de presiones sobre la calificación crediticia de México.

Peso fuerte, pero una economía que crece poco

La presidenta ha destacado en distintas ocasiones la fortaleza del peso mexicano como una señal de estabilidad económica. Con cifras hasta julio, la moneda nacional se apreció en 15 de los primeros 22 meses de su administración y el 18 de febrero de 2026 alcanzó un nivel de 17.1392 pesos por dólar en el tipo de cambio FIX de Banco de México (Banxico).

Pero la apreciación también ha tenido efectos adversos, particularmente para las familias que reciben remesas. México captó 30,759 millones de dólares en remesas entre enero y junio de 2026, pero su conversión a una moneda mexicana más fuerte redujo los recursos recibidos en pesos.

• Guanajuato, la entidad con mayor captación durante el primer semestre, recibió 2,705 millones de dólares. Al convertirlos a moneda nacional, fueron 47,237 millones de pesos, una caída anual de 9.44% en el valor de las remesas.

En medio de la apreciación del peso y del aumento de los precios al consumidor, el poder adquisitivo de las remesas acumuló 13 meses consecutivos de deterioro en términos reales.

Contener la inflación también tiene un costo

Ante el incremento de los precios internacionales del petróleo por los conflictos geopolíticos en Medio Oriente, el gobierno utilizó estímulos fiscales para evitar trasladar completamente el encarecimiento de los combustibles a los consumidores.

• La estrategia tuvo un costo para las finanzas públicas. Hacienda reconoció un impacto de 42,000 millones de pesos en la recaudación, después de que durante buena parte del segundo trimestre de 2026 el SAT dejó de cobrar por completo el Impuesto Especial sobre Producción y Servicios (IEPS) a los combustibles.
• Al cierre de junio, la inflación anual se ubicó en 3.37%, con lo que acumuló tres meses consecutivos a la baja. La interrogante para la segunda mitad del año será hasta dónde puede mantenerse esa estrategia en medio de unas finanzas públicas con menor margen fiscal.

La economía sigue sin despegar

El crecimiento económico es otro de los pendientes. Durante 2025, primer año completo de la administración de Sheinbaum, el PIB creció 0.6% anual, después del avance de 1.4% registrado durante el último año del gobierno de Andrés Manuel López Obrador.

• Para 2026, la actividad económica ha recibido impulso del sector exportador y de una mayor demanda relacionada con la celebración del Mundial de Futbol, aunque durante el primer trimestre el PIB se contrajo 0.6% frente a los tres meses anteriores.
• En el acumulado del primer semestre, la economía registró un crecimiento de 1.5% real anual, todavía por debajo del promedio de 2.1% observado en lo que va del siglo.

Entre los obstáculos internos permanece la inseguridad. Los especialistas consultados mensualmente por Banxico la identifican como el principal factor que puede frenar el crecimiento económico del país en el corto plazo./PUNTOporPUNTO

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