TEXTO ÍNTEGRO: MÉXICO se encamina a un crecimiento ECONÓMICO excepcionalmente BAJO
Los analistas del sector privado encuestados por Citi mantienen en 1.8% su expectativa de crecimiento para la economía mexicana el próximo año, el mismo nivel que esperaban al inicio del 2026, después de varios ajustes a lo largo del año. Para el 2026, elevaron su pronóstico a 1.3 por ciento.
- La previsión para el 2027 se encuentra por debajo del rango de crecimiento de entre 1.9 y 2.9% planteado por Hacienda en los Precriterios Generales de Política Económica publicados en abril. La Secretaría suele presentar un rango y no un pronóstico puntual, por lo que el 1.8% de Citi se encuentra apenas 0.1 puntos porcentuales por debajo del piso de la estimación oficial.
- El rango de estimaciones que tienen los analistas de Citi para el PIB de este año, van de 1%, de Sctotiabank y Banco Base a 2.3% que tiene Bancoppel.
- Para la inflación, los expertos consultados por Citi anticipan que se ubicará en 3.80% el próximo año, un nivel similar al que estiman para este 2026 y todavía por encima del objetivo puntual de 3% de Banco de México.
- Según los resultados, el consenso de analistas consultados por Citi elevó a 1.3% su expectativa de crecimiento para la economía mexicana en el 2026 y ajustaron su pronóstico de inflación a 4% por ciento.
A partir de estas previsiones mantuvieron sin cambio la expectativa de que el Banco de México dejará la tasa de referencia en 6.50% durante el resto del año.
Ocho meses después vuelven al punto de partida
De acuerdo con los resultados de la encuesta de Citi, los especialistas elevaron a 1.3% su pronóstico de crecimiento para este año, desde 1.1% que proyectaron en julio y es la misma expectativa que tenían al iniciar el año.
- El rango de estimaciones para el PIB del 2026, va de 0.6% que anticipa Signum Research a 1.5% que proyectan BNP Paribas; Bankaool; Barclays y GBM.
Para ponderar esta expectativa de crecimiento que tiene el sector privado basta recordar que la Secretaría de Hacienda espera un crecimiento promedio de 2.3 por ciento. La media de las previsiones del sector privado se encuentra debajo del punto medio del rango estimado que tiene el Banco de México, que está en 1.5%; intervalo que el 26 de agosto ubicó entre 1% y 2 por ciento.
- Los resultados de la encuesta muestran que la expectativa media de inflación para el cierre del 2026 se ha mantenido sin cambio desde agosto, en 4% desde 4.05% estimado el 21 de julio. No obstante, el pronóstico sigue arriba de la inflación anual observada en julio, que fue de 3.18 por ciento.
- Aún cuando la expectativa media se ubica en 4%, las estimaciones siguen mostrando una amplia dispersión. Dieciséis de los 35 analistas consultados por Citi espera una inflación menor a 4 por ciento.
En el detalle de la información se puede ver que hay ocho analistas que anticipan una inflación mayor a 4%, de los que dos consideran que estaría rebasando de nuevo el techo del rango de variabilidad en el objetivo puntual de inflación.
Los grupos que ven más presionada al alza a la inflación son BNP Paribas (4.20%) y GBM (4.30 por ciento).
México recorta rango de crecimiento económico para 2026 y 2027
El Gobierno de México recortó las estimaciones de crecimiento de la economía mexicana para este año y el siguiente al presentar el Paquete Económico 2027.
- Para 2026, la Secretaría de Hacienda estima un avance del PIB de entre 1% y 2%, respecto al rango de 1,8% a 2,8% que pronosticaba en abril cuando presentó los Precriterios Generales de Política Económica.
- Mientras que para 2027, Hacienda prevé que el crecimiento económico se ubique entre 1,5% y 2,5%, un ajuste desde el rango de 1,9% a 2,9% que proyectaba en el documento de abril.
Este crecimiento se basa en la solidez que ha tenido la economía mexicana”, dijo el secretario de Hacienda, Édgar Amador Zamora, al presentar el Paquete Económico en la Cámara de Diputados.
El funcionario afirmó que el mercado laboral sólido, un sector externo más dinámico y diversificado, el crecimiento de la inversión y la inflación controlada pese a las presiones generadas por el aumento de precios de los combustibles ante la guerra en Medio Oriente, son las fortalezas en las que descansa dicha solidez.
- Las proyecciones más recientes de analistas y de Banco de México (Banxico) sobre el crecimiento de la economía están dentro de los rangos previstos por la Secretaría de Hacienda. El banco central estimó en agosto un avance del PIB de 1,5% en 2026 y de 2% para 2027.
- La mediana de analistas consultados en la Encuesta Citi de Expectativas publicada el 4 de septiembre apuntó a un crecimiento de 1,3% este año y 1,8% en 2027.
La actividad económica de México se ha visto afectada por el débil consumo, las tensiones comerciales con Estados Unidos y la incertidumbre que prevalece sobre el futuro del acuerdo comercial de Norteamérica (TMEC) que ha complicado la recuperación de las inversiones.
Tipo de cambio, inflación y petróleo
Los Criterios Generales de Política Económica presentados por Hacienda plantean una inflación promedio de 3,5% anual al cierre de este año que descenderá a 3% para diciembre de 2027.
- El tipo de cambio promediará los MXN$17,6 por dólar en 2026 y subirá a MXN$17,9 durante el año siguiente. Se prevé que la tasa de interés de Banxico se mantenga en 6,5% al cierre de este año y que descienda a 6% al concluir 2027.
Hacienda estima que el precio promedio por barril de petróleo será de US$78,4 por barril este año, en medio del aumento de precio de los energéticos por el conflicto en Medio Oriente. Para 2027, el precio del barril de la mezcla mexicana descenderá a US$61,8, según las previsiones.
México se encamina a otra década perdida de crecimiento económico: Cepal
México se encamina a completar una década marcada por un crecimiento económico excepcionalmente bajo. La economía mexicana crecerá apenas 1.3% en 2026, de acuerdo con las nuevas estimaciones de la Comisión Económica para América Latina y el Caribe (CEPAL), una expansión inferior al 2.2% previsto para América Latina y el Caribe y que prolongará el periodo de debilidad que arrastra el país desde antes de la pandemia.
- El problema rebasa la desaceleración de un solo año. México creció alrededor de 2% anual en promedio entre 2000 y 2018, pero desde 2019 encadenó la contracción previa a la pandemia, el desplome de 2020 y una recuperación que no consiguió devolver al país a una trayectoria sostenida de mayor crecimiento.
- Si las previsiones actuales se cumplen, 2019-2027 quedará como un periodo de nueve años en el que la economía mexicana habrá avanzado a un ritmo promedio cercano a 1% anual, una velocidad insuficiente para elevar significativamente el ingreso por habitante.
- El nuevo Estudio Económico de América Latina y el Caribe 2026 de la CEPAL advierte que esta debilidad forma parte de un problema regional más profundo. América Latina creció apenas 0.9% anual entre 2014 y 2023, incluso menos que el 2% observado durante la denominada “década perdida” de los años ochenta. Ahora, el organismo espera expansiones de solamente 2.2% en 2026 y 2.5% en 2027.
México, sin embargo, se mueve todavía más despacio. La CEPAL anticipa un crecimiento de 1.9% para 2027, por lo que el país permanecería por debajo del promedio latinoamericano durante los próximos dos años.
La comparación permite dimensionar el rezago. Para 2026, Brasil crecería 2.2%; Argentina, 3.3%; Colombia, 2.6%, y Perú, 3.2%. México quedaría así entre las grandes economías latinoamericanas de menor crecimiento.
México crece poco de forma estructural
Para la CEPAL, detrás del bajo crecimiento regional existen problemas que difícilmente desaparecerán con una mejoría temporal de la economía mundial: baja inversión, productividad estancada, dificultades para generar empleo formal y una elevada informalidad.
“Para superar la trampa de baja capacidad para crecer necesitamos elevar la inversión y la productividad y, al mismo tiempo, avanzar hacia una formalización productiva”, señaló José Manuel Salazar-Xirinachs, secretario ejecutivo de la CEPAL.
- El diagnóstico resulta particularmente relevante para México, donde la informalidad sigue concentrando a más de la mitad de la población ocupada. El planteamiento del organismo es que la informalidad no representa únicamente una consecuencia del escaso crecimiento, sino que también puede contribuir a perpetuarlo.
- Los mayores avances de formalización en América Latina ocurrieron entre 2000 y 2013, cuando coincidieron un mayor crecimiento económico, inversión y productividad con una expansión del empleo asalariado formal. Desde 2014, ese proceso perdió fuerza junto con la desaceleración de la inversión y el estancamiento de la productividad.
Durante buena parte de las primeras dos décadas de este siglo, México se acostumbró a crecer alrededor de 2% anual. Era un desempeño considerado insuficiente frente a otras economías emergentes, pero los últimos años han mostrado que incluso ese ritmo dejó de estar garantizado.
La perspectiva de la CEPAL apunta a que México tampoco recuperará inmediatamente ese umbral: después del crecimiento de apenas 0.5% registrado en 2025, el organismo espera 1.3% este año y 1.9% el siguiente./PUNTOporPUNTO
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