Ozempic y los medicamentos GLP-1 están cambiando las ventas de Walmart: esto revelan sus resultados
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Los medicamentos GLP-1, una categoría que incluye tratamientos utilizados para diabetes y control de peso como Ozempic, están provocando un efecto relevante en las ventas de Walmart en Estados Unidos. Después de impulsar el crecimiento del gigante minorista durante los últimos años, los cambios en precios y la evolución del mercado farmacéutico están reduciendo su contribución durante 2026.
Walmart reveló en sus resultados del segundo trimestre del año fiscal 2027 que durante los ejercicios fiscales 2025 y 2026 las ventas de medicamentos GLP-1 de marca aportaron aproximadamente 100 puntos base al crecimiento de sus ventas comparables en Estados Unidos.
Para el año fiscal 2027, sin embargo, la compañía espera que ese beneficio sea aproximadamente la mitad, debido a que el crecimiento en el número de recetas está siendo más que compensado por presiones relacionadas con precios y mezcla de productos.
El fenómeno ayuda a explicar una aparente desaceleración de Walmart U.S. que no necesariamente refleja debilidad en alimentos, mercancías generales y otras categorías centrales del retailer.
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¿Cómo afectan los medicamentos GLP-1 a las ventas de Walmart?
Los medicamentos GLP-1 se convirtieron durante los últimos años en un importante impulso para las farmacias estadounidenses ante el aumento de su demanda.
Walmart fue uno de los retailers beneficiados. Durante los años fiscales 2025 y 2026, los medicamentos GLP-1 de marca añadieron alrededor de un punto porcentual al crecimiento de las ventas comparables de Walmart U.S. Pero, la situación comenzó a cambiar en FY27.
Aunque continúa aumentando el número de recetas, Walmart anticipa que el beneficio de los GLP-1 sobre sus ventas comparables será de aproximadamente 50 puntos base, la mitad de los 100 puntos base registrados en cada uno de los dos ejercicios anteriores.
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A ello se suma otro factor que está presionando los ingresos de farmacia: la deflación y las transferencias de medicamentos de marca hacia genéricos bajo el primer año de la regulación de maximum fair price.
Walmart había calculado inicialmente que ese efecto restaría alrededor de 100 puntos base a las ventas comparables del ejercicio. En el segundo trimestre, la presión se acercó a 125 puntos base, por lo que actualizó a ese nivel su estimación para todo FY27.
Las ventas de Walmart U.S. crecieron 2.6%
La combinación de ambos fenómenos está teniendo un impacto considerable sobre los indicadores generales de Walmart.
Las ventas comparables de Walmart U.S. aumentaron 2.6% durante el segundo trimestre, impulsadas por mayores transacciones y volúmenes, pero parcialmente afectadas por aproximadamente 125 puntos base de presión procedentes de farmacia relacionados con la regulación de precios.
La compañía explicó que, considerando conjuntamente la menor contribución de GLP-1 y los cambios en precios farmacéuticos, se ha producido un giro neto cercano a 200 puntos base en el crecimiento de ventas comparables frente al ritmo de los dos años anteriores, relacionado enteramente con Health & Wellness.
El efecto resulta relevante porque puede hacer que el crecimiento general de Walmart U.S. parezca menor al desempeño de sus categorías centrales.
El negocio tradicional de Walmart mantiene su crecimiento
Al excluir Health & Wellness, Walmart aseguró que sus categorías centrales han mostrado un comportamiento considerablemente estable.
Durante los últimos dos años y medio, las ventas comparables de esas categorías se han mantenido generalmente en un rango de crecimiento de 3% a 4% trimestral, tendencia que la compañía espera conservar durante la segunda mitad del ejercicio.
En alimentos, por ejemplo, las ventas aumentaron a un ritmo de un dígito medio durante el segundo trimestre, con crecimiento sólido de unidades y nuevas ganancias de participación de mercado.
Por ello, Walmart enfatizó que la presión farmacéutica afecta principalmente la cifra de ingresos y no significa que Health & Wellness haya dejado de ser un negocio atractivo.
Los clientes de farmacia valen hasta tres veces más para Walmart
De hecho, Walmart considera a los consumidores de Health & Wellness uno de sus grupos de clientes más importantes. La compañía aseguró que el volumen de recetas continúa creciendo y que está ganando participación de mercado en farmacia.
Además, cuando un consumidor se convierte en cliente de Health & Wellness, gasta en promedio tres veces más que un cliente promedio de Walmart.
El valor aumenta todavía más cuando entra en juego el comercio electrónico. Según Walmart, cuando ese consumidor comienza también a utilizar la entrega de medicamentos a domicilio, su gasto casi vuelve a duplicarse.
La compañía busca por ello conectar farmacia, capacidades digitales y su red local de tiendas para aumentar la conveniencia y profundizar la relación con esos compradores.
Los resultados muestran así una paradoja para Walmart: los GLP-1 siguen generando recetas y atrayendo clientes valiosos, pero ya no impulsan las ventas al mismo ritmo que en los dos ejercicios anteriores. Los cambios en precios, regulación y mezcla farmacéutica están modificando el efecto de una categoría que se había convertido en uno de los motores inesperados del crecimiento del mayor retailer estadounidense.
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