El gasto en tecnología de IA se acerca a los 700 mil millones de dólares en 2026, el efectivo sufre un gran impacto Mas Cipolleti

Alfabeto, microsoft, Meta Y Amazonas En total, se espera que gasten alrededor de 700 mil millones de dólares este año para apoyar los desarrollos de la IA.

Es posible que estén apareciendo algunas señales de advertencia para los inversores que aman el efectivo por encima de todo.

Con la temporada de ganancias tecnológicas concluyendo esta semana, Wall Street tiene una imagen más clara de cómo la carrera de la IA está lista para acelerarse en 2026. Se espera que los cuatro hiperescaladores aumenten los gastos de capital en más de un 60% desde los niveles históricos alcanzados en 2025 cargando chips de alto precio, construyendo nuevas instalaciones masivas y comprando la tecnología de red para conectarlo todo.

Lograr tales cifras requerirá sacrificios en términos de flujo de caja libre. Las cuatro mayores empresas de Internet de Estados Unidos generaron un total combinado de 200.000 millones de dólares en flujo de caja libre el año pasado, frente a 237.000 millones de dólares en 2024.

Se espera una caída más dramática a medida que las empresas inviertan mucho por adelantado y prometan retornos de la inversión en el futuro. Esto significa presiones en los márgenes. potencial para una menor generación de efectivo y una mayor exposición a los mercados de acciones y deuda en el corto plazo. Alphabet organizó un Venta de bonos por 25 mil millones de dólares En noviembre, la deuda a largo plazo se cuadruplicó hasta alcanzar los 46.500 millones de dólares en 2025.

Amazonas el jueves en cuestión La compañía, que espera gastar 200 mil millones de dólares este año, ahora prevé un flujo de caja libre negativo de alrededor de 17 mil millones de dólares en 2026, según analistas de Morgan Stanley; Los analistas del Bank of America ven un déficit de 28 mil millones de dólares. Uno presentación En una reunión con la SEC el viernes, Amazon dijo a los inversores que podría intentar recaudar capital y deuda a medida que continúe el crecimiento.

A pesar de la caída de los ingresos trimestrales, Amazon vio caer sus acciones casi un 6% el viernes, llevando su caída anual al 9%. Microsoft tuvo la mayor caída del grupo, cayendo un 17 por ciento, mientras que Alphabet y Meta subieron ligeramente.

Si bien Amazon presentó el plan de gasto más agresivo entre las megagrandes, Alphabet no se quedó atrás. Además de los modelos Gemini, la empresa también invierte en el negocio de infraestructura en la nube. Prevé hasta 185 mil millones de dólares en gastos de inversión este año. El director general de Morgan Stanley, Brian Nowak, dijo a CNBC: “Almuerzo energético” Dijo que anticipa gastar aún más en los próximos años, y se proyecta que Alphabet genere hasta 250 mil millones de dólares en ventas para 2027.

Pivotal Research predice que el flujo de caja libre de Alphabet caerá casi un 90% este año a 8.200 millones de dólares desde 73.300 millones de dólares en 2025. Los analistas de Mizuho escribieron en un informe que los inversores bajistas pueden ver la posible duplicación del gasto de capital este año como “una salida sin ceremonias del FCF limitado en 2026”.

Aun así, los analistas siguen siendo optimistas y todos mantienen sus recomendaciones de compra de las respectivas acciones. Jake Dollarhide, director ejecutivo de Longbow Asset Management, también está con ellos. Cuenta con Amazon como su mayor participación en su cartera, seguida de Alphabet en el cuarto lugar y Microsoft en el noveno lugar.

“Si inviertes todo este dinero en IA, reducirás tu flujo de caja libre”, dijo Dollarhide. “¿Necesitan acudir a los mercados de deuda o a financiación a corto plazo para encontrar la combinación óptima de capital y deuda? Sí. Por eso a los directores ejecutivos y directores financieros se les paga a la par”.

Los analistas de Barclays ven una caída de casi el 90% en el flujo de caja libre de Meta después del anuncio de la empresa de redes sociales la semana pasada. gastos de capital Este año alcanzará los 135 mil millones de dólares. Mantuvieron su calificación de sobreponderación a pesar de pronosticar una posición de efectivo aún más desafiante para los próximos dos años.

“Actualmente estamos modelando un FCF negativo para 27 y 28, lo cual es un poco impactante para nosotros, pero es probable que sea lo que eventualmente veremos para todas las empresas en la carrera armamentista de infraestructura de IA”, escribieron los analistas en una nota después de las ganancias.

Cuando se le preguntó a la directora financiera de Meta, Susan Li, en la conferencia telefónica sobre ganancias sobre la asignación de capital y los futuros planes de recompra de la compañía, ella respondió que “la máxima prioridad es invertir nuestros recursos para posicionarnos como líderes en el espacio de la IA”.

En Microsoft, donde el gasto de capital está aumentando a un ritmo más lento que el de sus pares tecnológicos, Barclays pronostica que el flujo de caja libre caerá un 28% este año y aumentará nuevamente en 2027.

Representantes de Alphabet, Amazon, Microsoft y Meta declinaron hacer comentarios.

Una gran ventaja que tienen las empresas más valiosas del sector tecnológico sobre las empresas de inteligencia artificial de alto nivel como OpenAI y Anthropic es que han acumulado una enorme cantidad de efectivo en los últimos años. Al final del último trimestre, los cuatro líderes tenían un total de más de 420 mil millones de dólares en efectivo y equivalentes.

El desarrollo de infraestructura de la compañía ha creado un “foso significativo”, escribieron los analistas del Deutsche Bank en un informe en Alphabet el jueves. Es una opinión ampliamente compartida por ejecutivos y expertos de la industria que ven la IA como una oportunidad para generaciones con ingresos que alcanzan los billones.

Hoy en día, las empresas están probando y creando nuevos agentes de IA para realizar todo tipo de tareas, incluido el desarrollo de aplicaciones con solo unas pocas indicaciones de texto. Todos estos avances requieren cantidades masivas de computación, y los proveedores de la nube dicen que esto ha creado una demanda insaciable de su tecnología.

“Lo que está sucediendo en los negocios y en la empresa se basa en empresas de inteligencia artificial como Google, Meta y Amazon”, dijo Daniel Newman, director ejecutivo de Futurum Group. le dijo a CNBC “Estas son tecnologías fundamentales”, dijo en una entrevista.

Nowak, de Morgan Stanley, dijo que Alphabet “ve muchas fluctuaciones en el rendimiento cuando se trata de Google Cloud, la búsqueda de Google y YouTube”. El director ejecutivo de Amazon, Andy Jassy, dijo sobre las ganancias de su empresa que el crecimiento de Amazon Web Services fue “el crecimiento más rápido que hemos visto en 13 trimestres consecutivos”.

Pero todavía hay muchas incógnitas y algunos escépticos temen un error en OpenAI. 1,4 billones de dólares En los acuerdos de IA, podría conducir a una expansión del mercado porque la mayoría de las esperanzas de crecimiento de la industria de la IA descansan en el creador de ChatGPT.

“La realidad es que estamos en los albores de un nuevo cambio tecnológico, y es realmente difícil saber la sostenibilidad de los ingresos”, dijo a CNBC Michael Nathanson, cofundador de la firma de investigación de acciones MoffettNathanson. “Estamos entrando en nuevos tiempos y prevemos que será mucho más difícil mantenerse en los primeros puestos. Están sucediendo muchas cosas sorprendentes”.

— Deirdre Bosa, Jordan Novet, Annie Palmer y Jonathan Vanian de CNBC contribuyeron a este informe.

RELOJ DE PULSERA: Las acciones tecnológicas de megacapitalización se venden a medida que el gasto en IA supera el crecimiento de los ingresos