El reto del Paquete Económico 2027: recuperar el margen para invertir en desarrollo

Staff/RG

• El déficit amplio bajaría de 5.8% a 3.9% del PIB entre 2024 y 2027, con el superávit primario más alto en ocho años. Acercarlo al 2.5% que recomienda el FMI permitiría estabilizar la deuda, que pasaría de 54.0% a 56.4% del PIB entre 2026 y 2030.
• Intereses de la deuda y pensiones absorberían 10.3% del PIB en 2027, por encima del 9.4% para salud, educación, seguridad e infraestructura. En 2013, ese gasto en desarrollo era mayor por 6.8 puntos. Con un espacio fiscal de apenas 0.83% del PIB, el segundo más bajo desde 2000, la inversión ha sido lo más recortado.
• El IMSS concentraría 61% del aumento en salud, con 641 mmdp (+11.6% real). El reto: ejercer su inversión, que entre 2013 y 2025 quedó 33% por debajo de lo aprobado.

México Evalúa presentó el análisis 10 puntos de las finanzas públicas del Paquete Económico 2027, que reconoce avances en la consolidación fiscal: el déficit bajaría frente a lo observado en 2024 y el superávit primario sería el más alto en ocho años. Sin embargo, tal esfuerzo no alcanza para estabilizar la deuda. Cumplir las metas depende de una recaudación récord, un menor apoyo a Pemex y un gasto con poca maniobra. Si alguna de estas condiciones no se cumple, el ajuste recaería en la inversión y afectaría el acceso a los derechos que proporciona el Estado, como salud, educación, seguridad y cuidados. Para sostener el avance, ponemos sobre la mesa propuestas sobre la gobernanza de la hacienda pública y uso de los recursos. Los 10 hallazgos más relevantes son:

1. Déficit y deuda. De aprobarse el Paquete, los Requerimientos Financieros del Sector Público (RFSP), la medida más amplia del déficit, bajarían a 3.9% del producto interno bruto (PIB), 1.9 puntos menos que en 2024. Es un avance, aunque supera el 2.5% que recomienda el Fondo Monetario Internacional (FMI). Estimamos que hay un 48.4% de probabilidad de que la deuda supere el 60% del PIB para 2030.

2. Ingresos. Los ingresos presupuestarios crecerían 3.9% real y la recaudación tributaria llegaría a un récord histórico de 15.9% del PIB. Para que el impuesto sobre la renta (ISR) crezca 7.1%, la Secretaría de Hacienda y Crédito Público (SHCP) propone una base gravable mínima para las empresas con ingresos anuales de más de 50 millones de pesos: al menos 3.3% de sus ingresos. Así, por más deducciones que apliquen, su base gravable no podría llegar a cero. Se trata de una medida nueva, por lo que no hay antecedentes para estimar su rendimiento. La recaudación crece por debajo de la economía, lo obtenido por fiscalización cayó 4.9% real al segundo trimestre de 2026, y la ampliación del Resico podría reducir la base del ISR y las cuotas a la seguridad social.

3. Pemex. El apoyo a Petróleos Mexicanos (Pemex) bajaría de 272 a 81 mil millones de pesos (mmdp). Entre 2013 y 2025 en 10 ocasiones se transfirió más de lo aprobado con un acumulado de 1.6 billones. Además, en 2027 se exportaría 24% del crudo, la menor proporción desde 1990. Refinar el resto implicaría dejar de ganar hasta 137 mmdp, 1.7 veces el apoyo previsto.

4. Gasto y espacio fiscal. El gasto neto crecería 3.2% real, pero 75% del aumento iría al gasto no programable, principalmente intereses de la deuda y participaciones. Después de cubrir los gastos comprometidos, quedaría un espacio fiscal disponible de 325.4 mmdp (2,403 pesos por habitante), un nivel 78% menor en términos reales que en 2018. Pensiones e intereses de la deuda (10.3% del PIB) superarían en conjunto al gasto en desarrollo de capital humano e infraestructura física (9.4% del PIB).

5. Inversión pública. Crecería 3.5% real, aunque sería 31% menor que en 2014. Tres de cada cuatro pesos de la inversión en transporte van a ferrocarriles, mientras bajan los recursos para carreteras, energía y protección ambiental, frente al máximo de 2014.

6. Estado de derecho. Recibiría 401 mmdp, 10% más que en 2026, pero 12% menor al máximo de 2015. El aumento se concentra en las instituciones militares, mientras que los recursos para estados y municipios serían 21% menores que en 2013.

7. Salud. Con un presupuesto de 1.11 billones de pesos, cada persona con seguridad social recibiría 11,744 pesos, 2.2 veces más que quienes no tienen acceso (5,284 pesos). Igualar ese gasto requeriría unos 415 mmdp.

8. Instituto Mexicano del Seguro Social (IMSS). Su presupuesto crecería 9.8% real y 61% se destinaría a pensiones. Se espera un aumento del gasto de inversión, sin embargo entre 2013 y 2025 se ejerció 33% menos de lo aprobado.

9. Cuidados. El presupuesto subiría 5.9% real, a 26.7 mmdp, aunque en 2026 las guarderías del IMSS atendieron 8.1% menos niñas y niños que en 2019 y el número de guarderías bajó de 1,554 en 2008 a 1,271 en 2026.

10. Educación. El gasto federal crecería 7.6% real, a 3.2% del PIB, 4.8 puntos por debajo del piso legal (8% del PIB). Las becas pasarían de representar de 5.9% a 15.3% del gasto educativo, y los servicios educativos de 20.2% a 14.7%.

Mariana Campos, directora de México Evalúa, apuntó: “El Paquete Económico 2027 da un paso en la dirección correcta al reducir el déficit, pero la reducción es insuficiente para controlar el endeudamiento. Para que ese esfuerzo se sostenga y la deuda se estabilice, las metas deben apoyarse en supuestos alcanzables y en reglas que den certeza. Queremos contribuir a ese objetivo con este análisis técnico y propuestas concretas.”

Por su parte, Jorge Cano, coordinador del Programa de Finanzas Públicas de México Evalúa y responsable del estudio, indicó: “Las metas de 2027 dependen de que la recaudación alcance un récord y de que el apoyo a Pemex baje a menos de un tercio de lo aprobado en 2026. Si esto no se cumple, el ajuste recaería en la inversión, la salud y la educación.”

Durante el conversatorio, nos acompañaron: Alejandra Macías, especialista en finanzas públicas, y Ricardo Gallegos, Director General Adjunto de Análisis Económico en HR Ratings. Moderó la periodista Laura Brugés.

Propuestas de política pública

Para consolidar los avances y ampliar el margen de las finanzas públicas, desde México Evalúa proponemos:

Pensar el sistema fiscal como un instrumento de desarrollo. El sistema fiscal debe de promover la productividad, generar confianza y promover la formalidad. Para ello se requieren reglas estables y verificables sobre el déficit, la deuda y los impuestos. También, una recaudación cimentada en una base amplia, sin regímenes que incentiven a las empresas a quedarse pequeñas o fuera de la seguridad social. Asimismo, requiere un gasto que proteja la inversión en salud, educación, seguridad, cuidados e infraestructura.

Marco fiscal de mediano plazo. Aprobar metas vinculantes de déficit y endeudamiento a cinco años, con un mecanismo de corrección cuando el déficit de un año supere la meta.

Ingresos verificables. Incluir en el Paquete Económico, los estudios de impacto en la recaudación de las reformas tributarias o de los cambios propuestos a las leyes fiscales.

Resico como puente a la formalidad. Revisar su diseño con una permanencia máxima en el régimen, beneficios ligados al registro de trabajadores en el IMSS, obligación de aceptar pagos digitales y un menor tope de ingresos, en lugar de ampliarlo.

Ruta de salida del apoyo a Pemex. Publicar un compromiso de corto y mediano plazo sobre los apoyos fiscales que se entregarán Pemex, así como un análisis de costo-beneficio de sus refinerías.

Protección del gasto en desarrollo. Establecer parámetros de gasto per cápita en salud, educación, seguridad e inversión, y requerir la aprobación del Congreso de la Unión para recortes significativos.

Instituto de la Hacienda Pública. Crear un órgano técnico, apartidista, con voz propia, que evalúe la política fiscal y apoye al Congreso de la Unión en la revisión técnica del Paquete Económico.

Salud para quien no tiene seguridad social. Evaluar la posibilidad de que el IMSS administre los recursos para la atención de la población sin seguridad social, con aportación del presupuesto, actualizable y con un catálogo explícito de servicios.

México Evalúa reitera su disposición a colaborar con las autoridades e interesados en la discusión del Paquete Económico 2027 para construir, en conjunto, finanzas públicas que sostengan el desarrollo del país.

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