Oro avanza ante la caída del petróleo, pero los altos rendimientos limitan su recuperación

El precio del oro avanzó el 9 de octubre de 2026 y se encaminaba a interrumpir dos semanas consecutivas de pérdidas, favorecido por el retroceso del petróleo. Sin embargo, el metal precioso permanecía dentro de su rango reciente de negociación, mientras los elevados rendimientos de los bonos y las expectativas de nuevas subidas de tasas limitaban las posibilidades de una recuperación sostenida.

De acuerdo con un análisis de mercado de Thadeu Dos Santos, director regional de Infinox para Latinoamérica, la caída del crudo podría moderar las preocupaciones inflacionarias y reducir la presión sobre los rendimientos de los bonos estadounidenses. Este escenario ofrecería cierto respaldo al oro, aunque su evolución continúa condicionada por las perspectivas monetarias y geopolíticas.

Los precios del petróleo retrocedieron después de que el presidente estadounidense, Donald Trump, afirmara que Washington no intensificaría las tensiones con Irán antes de las elecciones legislativas de noviembre. Paralelamente, Teherán indicó que próximamente presentaría propuestas a Estados Unidos mediante intermediarios, lo que abrió expectativas sobre posibles avances diplomáticos.

Una reducción sostenida de las tensiones podría contribuir a estabilizar el mercado energético. No obstante, el análisis señala que una recuperación más firme del oro probablemente requeriría avances adicionales en las negociaciones y señales más claras de normalización de las condiciones de navegación por el estrecho de Ormuz.

La relación entre ambos mercados pasa por las expectativas de inflación. Un petróleo más barato podría reducir las presiones sobre los precios y, con ello, disminuir la necesidad de mantener condiciones monetarias restrictivas. Si los rendimientos de los bonos retroceden, el oro podría encontrar un entorno más favorable, dado que no genera intereses y compite con instrumentos que sí ofrecen rendimientos.

Pese a este posible respaldo, las tasas de interés continúan representando un obstáculo. Los rendimientos de los bonos del Tesoro estadounidense se estabilizaron después de su caída del jueves, pero permanecieron elevados. El gobernador de la Reserva Federal, Christopher Waller, señaló que probablemente sería necesario un mayor endurecimiento monetario, manteniendo abierta la posibilidad de una subida de tasas en diciembre.

Las preocupaciones fiscales estadounidenses también contribuyen a mantener los rendimientos de largo plazo cerca de máximos de varias décadas. A estas presiones se suman las perspectivas monetarias internacionales, con señales de apertura a un mayor endurecimiento por parte del Banco de Japón y expectativas de otra subida de tasas del Banco Central Europeo antes de finalizar el año.

Frente a estas condiciones, la demanda de oro constituye un factor de apoyo. Las entradas récord en fondos cotizados respaldados por oro (ETFs) durante el tercer trimestre y las compras continuas de los bancos centrales podrían contribuir a limitar nuevas caídas. Asimismo, esa demanda podría amplificar una recuperación si los rendimientos comienzan a descender.

La próxima prueba para el metal llegará con los datos de inflación de Estados Unidos previstos para la semana siguiente. El informe anterior mostró una sorpresa a la baja en la inflación subyacente, aunque las tasas general y subyacente se situaron en 3,4% y 2,4%, respectivamente, todavía por encima del objetivo de la Reserva Federal.

Si los nuevos indicadores muestran una moderación de las presiones inflacionarias, podrían reducir las expectativas de endurecimiento monetario y favorecer una caída de los rendimientos. Por el contrario, una inflación persistente reforzaría el escenario de tasas elevadas y mantendría al oro expuesto a nuevas presiones vendedoras.

Así, aunque el retroceso del petróleo ofrece un respaldo inmediato al metal precioso, la posibilidad de consolidar su recuperación dependerá también de la evolución de los rendimientos, las decisiones de política monetaria y los avances diplomáticos relacionados con Irán.