La inflación volvió a subir y Banco de México toma nota

LA INFLACIÓN REGISTRÓ un avance de 0.33% durante la primera quincena de septiembre y llevó la tasa anual de 3.26% a 3.42%. El movimiento superó ligeramente las estimaciones de Banamex y puso fin a varios meses de moderación en los precios al consumidor.

La explicación está lejos de los sectores que tradicionalmente generan preocupación entre los analistas. El principal impulso provino del campo. Las frutas y verduras aumentaron 3.38% quincenal por los incrementos observados en jitomate, cebolla y limón. Los productos pecuarios avanzaron 0.49%, mientras que el gas LP también registró aumentos durante el periodo. Como resultado, la inflación no subyacente pasó de 1.30% a 2.17% anual.

Los agropecuarios registraron un incremento de 1.71% quincenal. Apenas unas semanas antes este componente mostraba una variación anual negativa de 1.23%; ahora se ubica en 0.35%, confirmando el cambio de tendencia que varios analistas venían anticipando.

En contraste, la inflación subyacente continúa desacelerándose. Durante la primera mitad de septiembre avanzó 0.17% quincenal y su tasa anual pasó de 3.83% a 3.79%. Las mercancías se ubicaron en 3.22% anual frente a 3.32% de la lectura previa, mientras que las mercancías no alimenticias bajaron de 2.21% a 2.03%.

La diferencia entre ambos indicadores será observada de cerca por Banco de México, encabezado por la gobernadora Victoria Rodríguez Ceja. La inflación general volvió a acelerar, pero la subyacente mantiene una trayectoria descendente. Para el banco central, esa divergencia es relevante porque ayuda a distinguir entre presiones temporales asociadas a alimentos y energéticos, y movimientos más permanentes relacionados con consumo, salarios y costos empresariales.

En Banamex consideran que el repunte responde principalmente al comportamiento de frutas y verduras, además del incremento en gas LP y los ajustes asociados al inicio del ciclo escolar. La institución mantiene su expectativa de una inflación general de 4.0% para el cierre de 2026 y una inflación subyacente de 3.9%. Para 2027 estima ambas variables en 3.9%.

El banco identifica además varios factores que podrían complicar el panorama durante los próximos meses. Entre ellos aparecen los efectos acumulados de algunos aranceles, una eventual transmisión más amplia de los aumentos salariales al resto de la economía y posibles afectaciones climáticas sobre la producción agropecuaria.

La evolución de los servicios también sigue bajo observación. Su inflación anual se ubicó en 4.33%, prácticamente sin cambios frente a la quincena previa. Según Banamex, de Fernando Chico Pardo, los costos laborales continúan siendo uno de los principales elementos detrás de la resistencia de este componente para regresar a niveles más cercanos a sus promedios históricos.

Por ahora, el repunte inflacionario de septiembre tiene un origen identificable y concentrado en algunos productos agropecuarios. Lo que seguirá de cerca Banco de México es si ese movimiento permanece acotado a frutas, verduras y energéticos o si comienza a trasladarse a otros segmentos de la economía. Ahí estará una de las variables más relevantes para las próximas decisiones de política monetaria.

EL INVENTARIO INMOBILIARIO de Fonatur regresó al mercado. El organismo dirigido por Sebastián Ramírez Mendoza publicó una nueva licitación para colocar terrenos dentro del Centro Integralmente Planeado Ixtapa, uno de los desarrollos turísticos más representativos de Guerrero. Los predios disponibles contemplan usos turísticos, habitacionales y comerciales, una combinación que busca atraer capital privado a un destino que ya cuenta con infraestructura y vocación turística consolidada. El proceso arrancará con el prerregistro de interesados entre el 25 de septiembre y el 8 de octubre, mientras que la recepción y apertura de ofertas se realizará el 9 de octubre en las oficinas regionales de Fonatur. Más allá de la venta de terrenos, la operación refleja el interés del organismo por monetizar activos y promover nuevos proyectos inmobiliarios en uno de los polos turísticos que ayudó a desarrollar durante décadas.

BANORTE SIGUE AMPLIANDO su oferta para inversionistas institucionales y corporativos. La institución, dirigida por Marcos Ramírez Miguel, obtuvo la autorización regulatoria para operar Total Return Swaps (TRS), convirtiéndose en el primer banco mexicano en incorporar este instrumento dentro de su plataforma de derivados. Los TRS permiten transferir el rendimiento financiero de un activo sin modificar su propiedad, una herramienta utilizada para administración de riesgos, eficiencia de capital y optimización de balances. La implementación forma parte de una estrategia más amplia con la que el grupo ha venido fortaleciendo su negocio de mercados, donde ya participan productos como CDS, CMS e índices de crédito. La operación también refleja el nivel de sofisticación que comienza a demandar una parte del sistema financiero mexicano.

LA INTELIGENCIA ARTIFICIAL ya comenzó a mover contratos inmobiliarios de gran escala en la frontera norte. Ahí está el acuerdo firmado entre Daikin Applied Americas y Meor, ue capitanean Yu Nishiwaki y Javier Camarena, respectivamente; que contempla el arrendamiento de una nave industrial en Tijuana durante la próxima década por un valor de 100 millones de dólares. La operación incluye 705 mil pies cuadrados de espacio industrial y otros 800 mil de terreno dentro de HubsPark Technology Campus. Según la desarrolladora, se trata del mayor arrendamiento industrial registrado en la historia de Tijuana. La decisión responde al aumento en la demanda de sistemas de enfriamiento utilizados por centros de datos, un mercado impulsado por la expansión de la inteligencia artificial en Estados Unidos. El efecto ya alcanza a México, donde la manufactura vinculada a servidores y equipos para centros de datos gana peso dentro de las exportaciones.

LA PROPUESTA PRESUPUESTAL para 2027 contempla un ajuste en las plantillas de las dependencias federales vinculadas a tareas de seguridad. Los analíticos del Proyecto de Presupuesto de Egresos anticipan una reducción conjunta de 466 mil a 455 mil plazas en las secretarías de la Defensa Nacional, Marina y Seguridad y Protección Ciudadana, que encabezan Ricardo Trevilla, Raymundo Pedro Morales y Omar García Harfuch, respectivamente. El recorte más significativo se concentra en esta última dependencia, mientras que la Defensa Nacional tendría un incremento en su personal y la Marina mantendría niveles similares. En este contexto, Alejandro Desfassiaux, fundador de Grupo Multisistemas de Seguridad Industrial, considera que la disponibilidad de personal sigue siendo un componente central para cualquier estrategia de seguridad pública. A su juicio, la capacitación, retención y profesionalización de los elementos debe mantenerse entre las prioridades del Estado.