TEXTO ÍNTEGRO: MÉXICO es más vulnerable; registra CONTRACCIÓN en la ACTIVIDAD ECONÓMICA de 0.54% Punto Por Punto

Los efectos de la guerra en Medio Oriente continúan pegando a México, y es que para marzo se espera una contracción de 0.01 por ciento mensual, de acuerdo con el Indicador Oportuno de la Actividad Económica (IOAE), publicado por el Instituto Nacional de Estadística y Geografía (Inegi).

En tanto que, en febrero el indicador fue revisado al alza, de un crecimiento mensual de 0.14 por ciento a uno de 0.51 por ciento.

• Así que, con la contracción mensual de 0.92 por ciento del Indicador Global de la Actividad Económica (IGAE) de enero pasado, la revisión al alza de febrero y el estancamiento de la actividad económica en marzo.
• Son insuficientes para compensar la caída al comienzo del año, consideró Gabriela Siller Pagaza, directora de Análisis Económico Financiero de Grupo Financiero Base.
• En febrero, el comportamiento del IOAE sería resultado de avances mensuales en la industria de 0.4 por ciento, con base en el Indicador Mensual de la Actividad Industrial, y en servicios, con cifras desestacionalizadas.

Considerando al IOAE y al Indicador Global de la Actividad Económica (IGAE), en el primer trimestre del año el Producto Interno Bruto (PIB) habría mostrado una contracción trimestral de 0.54 por ciento, que sería su primera caída trimestral desde el cuarto trimestre del 2024 de 0.98 por ciento, de acuerdo con la especialista.

• A tasa anual, el PIB crecería 0.89 por ciento en el primer trimestre, desacelerándose desde 1.79 por ciento en el cuarto trimestre de 2025, agregó.

Para Janneth Quiroz Zamora, directora de Análisis Económico, Cambiario y Bursátil Monex Grupo Financiero, los pronósticos más recientes del IGAE sugieren que la actividad económica mantiene un crecimiento moderado al inicio del año.

• Así que, hacia adelante, el balance apunta a un crecimiento limitado para los tres primeros meses de este año, con riesgos a la baja asociados a la debilidad del sector industrial, la cautela del consumo e incertidumbre externa.
• Rodolfo Ostolaza, subdirector de Estudios Económicos de Banamex, anticipa una mejoría de los determinantes de la actividad, por lo que esta área de análisis mantiene su proyección del PIB de un crecimiento de 1.6 por ciento durante 2026.

Débil crecimiento reduce margen fiscal y vuelve más vulnerable a México

La calificación soberana de México se ha mantenido en el nivel más bajo del grado de inversión durante cinco años, estancada, por el débil crecimiento económico, advirtió el director senior y co director de soberanos en Fitch, para América Latina Todd Martínez.

“Tener el grado de inversión significa que todavía tienen una economía resiliente, con buen acceso a los mercados externos, pero con mucha flexibilidad de financiamiento interno, por un mercado de capitales bastante profundo”, señaló.

Explicó que el marco de políticas macroeconómicas sigue fuerte, aunque con una posición fiscal más débil.

“Hay cuestiones ahora sobre Banxico y su compromiso con llegar a una meta de inflación, pero todavía vemos cierto compromiso a políticas macroeconómicas prudentes y eso explica la nota de grado de inversión de México”.

• La calificación soberana de México en Fitch es “BBB-” con perspectiva Estable, que indica el nivel más bajo del grado de inversión y la perspectiva estable advierte que no hay riesgo de un recorte de la nota.
• Desde Nueva York, aclaró que el último escalón del grado de inversión donde se ha mantenido México desde abril del 2020, “implica que no hay mucho margen para que México lo conserve”.

“En la eventualidad de un episodio de grave aversión al riesgo, si hay algún shock, externo; un shock doméstico, una recesión, eso podría, claro, poner presión a las finanzas públicas”.

Fitch advirtió que existe riesgo en la estrategia fiscal del gobierno al descansar en un mayor crecimiento económico para reducir el déficit.

• La agencia prevé una expansión menor a la oficial y considera limitado el margen para nuevos recortes de gasto, por lo que estima un déficit de 4.4% del PIB en el 2027, por arriba de 3.5% previsto en los Precriterios.

“Sin duda México tendría una mejor calificación soberana, si tuviera una economía más dinámica”, advirtió.

Cinco años de bajo crecimiento

Todd Martínez es co director de notas soberanas de América Latina en Fitch, junto con Shelly Shetty. Y claro, “hay otros países que han perdido el grado de inversión, como Colombia y Brasil y claro, suele tener algo que ver con una recesión económica o mucho descontento social e incertidumbre o un deterioro fiscal marcado”.

• Dijo que la calificación de México incorpora el hecho de que México tiene uno de los crecimientos más débiles de América Latina y de los países emergentes de gran escala. Refleja temas de institucionalidad y violencia; problemas de competencia, estructura de mercado y el declive secular de la producción petrolera.

“Lo que es nuevo desde el 2023, es que hay una posición fiscal débil. Con un crecimiento económico mediocre se pone a la deuda pública en una trayectoria ascendente”, subrayó.

• Cuando una economía crece poco, recauda menos ingresos y le cuesta más reducir el peso de su deuda respecto del tamaño del PIB. “Esto representa hoy el principal desafío para la nota soberana”, señaló.
• “El hecho de que México resistió bien toda la incertidumbre y el shock arancelario del año pasado, evitando una recesión y el avance en que logró en la consolidación fiscal, es algo que valoramos y por ahora está quitando presión a la baja para la calificación”.
• El analista señaló que en Fitch tienen una proyección de crecimiento para el PIB mexicano de 1.7% para este año, que “se explica en buena parte por políticas económicas menos restrictivas”.

“La política monetaria está neutra ahora y ya no habrá un impulso fiscal negativo, o sea un ajuste fiscal con severos recortes en el gasto de capital. Así que no tendremos ese freno que hubo el año pasado, lo que debe implicar un mejor crecimiento”, enfatizó.

Construcción mantiene racha positiva en febrero

El sector de la construcción lleva casi medio año de resultados favorables. En febrero pasado, el valor de la producción de sus empresas avanzó 0.3 por ciento mensual, con lo que acumuló cinco meses consecutivos de crecimiento.

• Esa información fue revelada este viernes por el Instituto Nacional de Estadística y Geografía (Inegi) por medio de la Encuesta Nacional de Empresas Constructoras (ENEC), documento que proporciona los principales indicadores de coyuntura sobre la actividad económica de las empresas constructoras en el país.
• Por su peso dentro de la economía, la construcción es una de las actividades más relevantes del país, toda vez que aporta entre seis y siete por ciento del Producto Interno Bruto (PIB). Además, genera un efecto multiplicador sobre otras ramas productivas, como la industria de insumos, el transporte y diversos servicios.

De acuerdo con la ENEC, el personal ocupado en la industria de la construcción creció 0.2 por ciento a tasa mensual; sin embargo, las horas trabajadas y las remuneraciones reales disminuyeron 0.2 y 0.3 por ciento, respectivamente, respecto a enero.

Según el Inegi, al interior de las remuneraciones medias reales, los salarios pagados a los obreros retrocedieron uno por ciento, mientras que los sueldos de los empleados administrativos, contables y de dirección, avanzaron 0.5 por ciento.

Comparaciones anuales

En la comparativa anual, el valor de la producción de las empresas constructoras cayó 0.8 por ciento, es decir, respecto a febrero de 2025.

En esa referencia, el personal ocupado bajó 2.9 por ciento; las horas trabajadas cayeron 3.4 por ciento; pero las remuneraciones medias reales incrementaron 2.3 por ciento, precisó el Inegi.

Entidades federativas

A nivel estatal, el mayor dinamismo en el valor de la producción anual se concentró en Hidalgo, que encabezó el crecimiento con un avance de 72.5 por ciento anual, seguido por Colima, con 70.6 por ciento; el Estado de México, con 64.3 por ciento; Zacatecas, con 62.9 por ciento; y Tlaxcala, con 34.4 por ciento.

• En contraste, el desempeño más débil se observó en Durango, que registró la caída más pronunciada, de 57.7 por ciento anual; seguido por Quintana Roo, con una contracción de 42.7 por ciento; Puebla, con 37.7 por ciento; Oaxaca, con 33.4 por ciento; y Sonora, con 30.5 por ciento./PUNTOporPUNTO

Documento Íntegro a Continuación:

https://www.inegi.org.mx/contenidos/saladeprensa/boletines/2026/igae/igae2026_04.pdf