La vulnerabilidad fiscal de la economía mexicana El Financiero
El pasado 1 de abril, en la víspera del feriado por Semana Santa, la Secretaría de Hacienda y Crédito Público envió al Congreso de la Unión los Precriterios Generales de Política Económica 2027 (Precriterios).
El documento incluye la revisión de las proyecciones macroeconómicas del gobierno y la actualización del balance fiscal para 2026, así como la evolución esperada de las finanzas públicas para 2027.
El nuevo marco macroeconómico se determinó en un entorno de elevada incertidumbre en el panorama global ante el conflicto en Medio Oriente y su efecto en mayores precios del petróleo.
Tan es así que ahora se asume un precio promedio de la mezcla mexicana de exportación de 77.3 dólares por barril en 2026, por arriba de los 54.9 dólares aprobados en el Paquete Económico.
Los Precriterios 2027 coinciden también con el primer aniversario del llamado “día de la liberación”, el 2 de abril de 2025, cuando el gobierno de Estados Unidos impuso nuevos aranceles para contrarrestar las supuestas barreras que enfrentan las empresas estadounidenses al vender en el extranjero.
Según la Oficina del Representante Comercial de Estados Unidos, “los aranceles y los acuerdos comerciales están generando resultados tangibles para los trabajadores estadounidenses y sus familias”, además de revertir décadas de prácticas comerciales desleales y aumentar el acceso al mercado a más de 2 mil millones de consumidores.
Con todo y los aranceles, México fue la economía con el segundo mayor superávit comercial con Estados Unidos el año pasado, con 196.9 mil millones de dólares, apenas por detrás de China, con 202.1 mil millones.
Antes, el 31 de marzo, la Oficina del Representante Comercial envió al Congreso estadounidense su reporte anual sobre barreras al comercio exterior, donde advierte un deterioro del entorno comercial en México.
Entre otros obstáculos comerciales, le preocupan la reforma a la Ley Aduanera que entró en vigor el 1 de enero, la desaparición de organismos autónomos el año pasado, así como la política energética, que da ventaja a las empresas estatales sobre el sector privado.
En el contexto de la incertidumbre sobre el conflicto en Medio Oriente y la política comercial de Estados Unidos, las autoridades hacendarias del país presentaron los Precriterios 2027, donde las proyecciones para este año apuestan por un escenario de estabilidad económica y recuperación del crecimiento.
Para este año se estima un rango de crecimiento para la economía mexicana que va de 1.8 a 2.8 por ciento anual. Esta proyección se mantiene sin cambios respecto al rango previsto en el Paquete Económico 2026.
Esto equivale a un crecimiento promedio en 2026 de 2.3 por ciento anual, que es superior al de 1.4 por ciento anticipado por el consenso de los analistas de mercados en la más reciente encuesta de Citi México, publicada este 7 de abril.
Mientras que para 2027, el rango de crecimiento del PIB previsto en los Precriterios es de 1.9 a 2.9 por ciento anual, que da como resultado un promedio de 2.4 por ciento, también por arriba del repunte de 1.8 por ciento esperado por los analistas.
Los Precriterios estiman que los Requerimientos Financieros del Sector Público (RFSP), que son la medida más amplia del déficit fiscal y que cerraron el 2025 en 4.8 por ciento del PIB, podrían alcanzar un nivel de 4.1 por ciento del PIB al cierre de 2026.
El propósito de reducir el déficit implica una consolidación fiscal con un recorte del gasto público de 100 mil millones de pesos respecto al Presupuesto aprobado, que recaerá en su mayor parte sobre el componente programable, que es el destinado a proveer bienes y servicios públicos a la población.
El marco fiscal para 2027 anticipa que, hacia la mitad de la administración, los RFSP alcanzarán 3.5 por ciento del PIB, que sería el menor nivel desde 2019.
Hacienda prevé que el Saldo Histórico de los Requerimientos Financieros del Sector Público (SHRFSP), que mide el tamaño de la deuda pública, se ubique en 54.7 por ciento del PIB al cierre de 2026.
El marco fiscal para 2027 pronostica que, en ese año, el SHRFSP se incrementará a 55 por ciento del PIB para aumentar por cuarto año consecutivo.
Si bien es un nivel manejable todavía, preocupa su trayectoria ascendente, lo que podría empezar a llamar la atención de las agencias calificadoras en términos de la sostenibilidad fiscal del país.
Esta inquietante realidad deja ver un aumento en la vulnerabilidad fiscal de la economía mexicana.
