¿Netflix queda fuera? Warner Bros evalúa reabrir negociación con Paramount tras nueva oferta de compra El Financiero

Warner Bros. Discovery está considerando reabrir conversaciones de venta con su rival de Hollywood Paramount Skydance tras recibir la oferta enmendada más reciente de su pretendiente hostil, según personas con conocimiento del asunto.

Miembros de la junta de Warner Bros están analizando si Paramount podría ofrecer un acuerdo superior, señalaron personas familiarizadas con la postura del directorio, en un movimiento que podría desatar una segunda guerra de ofertas con Netflix.

La junta aún no ha decidido cómo responder y mantiene un acuerdo vinculante con Netflix, dijeron las personas, que pidieron no ser identificadas por tratarse de información no pública.

¿Qué le ofrece Paramount a Warner Bros en su nueva oferta de compra?

Paramount presentó términos enmendados la semana pasada que abordan varias inquietudes. La compañía cubrirá una comisión de 2 mil 800 millones adeudada a Netflix si Warner Bros rescinde su acuerdo y ofrece respaldar una refinanciación de deuda de Warner Bros.

Paramount también dijo que compensará a los accionistas de Warner Bros si la operación no se concreta antes del 31 de diciembre, lo que subrayará su confianza en que el acuerdo obtendrá una rápida aprobación regulatoria.

Warner Bros aún tiene algunas preocupaciones sobre la oferta de Paramount, muchas de las cuales ha expuesto en comunicados anteriores, pero es la primera vez que la junta considera que la propuesta de Paramount podría conducir a un mejor acuerdo o impulsar a Netflix a mejorar su oferta. También ha enfrentado presión de accionistas para, al menos, dialogar con Paramount.

Warner Bros acordó vender su estudio homónimo y el negocio de streaming HBO Max a Netflix en una operación de 27.75 dólares por acción.

Warner Bros ha acelerado los pasos para celebrar una votación de accionistas sobre su acuerdo con Netflix, mientras que Paramount, propietaria de CBS y MTV, ha apelado directamente a los accionistas de Warner Bros mediante una oferta pública de adquisición de 30 dólares por acción y está presionando a los reguladores para que aprueben su operación.

Tanto Paramount como Netflix han indicado que estarían dispuestos a elevar sus ofertas para asegurar un acuerdo con Warner Bros, una de las mayores empresas de medios de Estados Unidos.

El director ejecutivo de Paramount, David Ellison, ha dicho que la oferta actual no es su propuesta definitiva, mientras que la dirección de Netflix ha comunicado a sus accionistas que también podría mejorarla.

Ambas compañías son cautelosas respecto a gastar en exceso. Las acciones de Netflix han caído más del 40 por ciento desde su máximo de junio, ya que los inversores han mostrado inquietud por el acuerdo con Warner Bros.

Chris Marangi, codirector de inversiones de Gabelli Funds, dijo que, aunque le decepcionó un poco que Paramount no elevara el precio esta semana, los últimos cambios en los términos sugieren que la empresa está encontrando “formas creativas de estructurar un acuerdo”.

“Al igual que la junta de Warner Bros, quiero ver una oferta mejorada”, dijo Marangi, cuya firma posee acciones de Warner Bros.

¿Qué pasará con Netflix si Warner Bros acepta la oferta de Paramount?

Si Warner Bros decide reanudar el diálogo con Paramount, primero tendría que notificar a Netflix. Luego intentaría que Paramount aumentara su oferta por encima de 30 dólares por acción. Si Warner Bros determina que la nueva propuesta de Paramount es superior, Netflix tendría el derecho de igualarla.

Paramount detonó la subasta de Warner Bros con una oferta no solicitada el año pasado. La empresa elevó el precio en varias ocasiones antes de perder finalmente frente a Netflix. La dirección de Paramount ha insistido en que su acuerdo es mejor y ha pasado los últimos meses cortando a reguladores y accionistas.

Varios accionistas de Warner Bros, incluidos Pentwater Capital Management y Ancora Holdings Group, han manifestado públicamente su convicción de que la junta debería dialogar con Paramount. Sin embargo, hasta el último recuento solo se habían presentado 42.3 millones de acciones a la oferta de Paramount, menos del 2 por ciento de las acciones en circulación.