Titanes tecnológicos luchan por una inversión histórica en IA Milenio

Las grandes compañías de tecnología tendrán que recaudar decenas de miles de millones de dólares para financiar sus inversiones, que se disparan por las nubes, en inteligencia artificial (IA)este año, ya que el gasto de capital supera el flujo de efectivo incluso entre algunas de las firmas más rentables del mundo.
Alphabet, matriz de Google, Amazony Meta sorprendieron a los inversionistas con la magnitud de sus planes de inversión en IA en las últimas dos semanas.
Se espera una inyección de más de 660 mil millones de dólares en chips y centros de datos este año, en su carrera por dominar lo que muchas personas en Silicon Valley consideran la mayor ola de innovación desde el internet.
El desarrollo sin precedente de infraestructura obligará a los ejecutivos de las grandes compañías de tecnología a elegir entre frenar la rentabilidad para los accionistas, saquear sus reservas de efectivo o recurrir a los mercados de bonos y acciones más de lo que se tenía planeado, según analistas.
“Las implicaciones positivas para la emisión (de deuda de alta calificación) son evidentes”, dijeron analistas de JP Morgan, quienes pronosticaron que las compañías de tecnología y de medios emitirán al menos 337 mil millones de dólares en bonos de alta calificación este año.
Las acciones de las firmas del sector se desplomaron en los últimos días, ya que los accionistas se mostraron renuentes a los gigantescos planes de gasto de capital y se muestran preocupados respecto a cuándo generarán rentabilidad, aunque algunos registraron un repunte el viernes.
Amazon indicó, en una presentación a reguladores, que pronto buscará recaudar capital nuevo en deuda, aunque no especificó la cantidad ni el calendario para ese tipo de operación.
Sus acciones cerraron con una caída de 5.
6 por ciento luego del anuncio.
De acuerdo con las estimaciones de S&P Capital IQ, es probable que su inversión de capital prevista de 200 mil millones de dólares este año supere su flujo de efectivo operativo de 180 mil millones.
La semana pasada, Oraclerecaudó 25 mil millones de dólares en una emisión de bonos para reforzar su gran apuesta por la inteligencia artificial, aliviando así los temores de los inversionistas sobre cómo financiaría una operación de 300 mil millones para proporcionar potencia informática aOpenAI, fabricante de ChatGPT, que registra pérdidas.
Los analistas de TD Securities dijeron que la próxima semana pueden emitirse bonos corporativos con grado de inversión por hasta 80 mil millones de dólares, el doble del “ritmo estacional habitua”, impulsado por posibles megaoperaciones de empresas como Amazon, Meta y Alphabet.
Los diferenciales de crédito con grado de inversión en EU se ampliaron en los últimos días en previsión de que las grandes compañías de tecnología incursionen en el mercado, según informó TD en una nota a sus clientes.
La magnitud de la inversión de capital en la construcción de nuevas instalaciones para entrenar y operar sistemas de IA como ChatGPT, Gemini de Google y Claude de Anthropic amenaza con eclipsar las utilidades de las que hasta ahora han sido algunas de las empresas con mayor generación de efectivo del mundo.
Los analistas de BNP Paribas dijeron que los flujos libres de efectivo de Oracle, Alphabet, Amazon y Meta comenzaban a “desplomarse hacia territorio negativo”, y solamente Microsoft parecía ser más resiliente, al menos por ahora.
La directriz de Meta de hasta 135 mil millones de dólares en gastos de capital este año se compara con las expectativas de los analistas de 130 mil millones en efectivo operativo.
La matriz de Facebooke Instagramrecaudó 30 mil millones de dólares en octubre en la mayor emisión de bonos del grupo hasta la fecha.
Se pronostica que Alphabet genere 195 mil millones de dólares en efectivo operativo para cubrir sus planes de inversión de capital de 185 mil millones, aunque también debe pagar las recompras de acciones y los dividendos previstos.
Su deuda a largo plazo aumentó de 10 mil 900 millones de dólares en 2024 a 46 mil 500 millones el año pasado, pero cerró con un total de efectivo y equivalentes de 126 mil 800 millones de dólares.
La preocupación de que estos grupos de internet estén “pasando de un modelo de negocio con pocos activos a uno con un uso más intensivo de capital” asestó un golpe a las acciones tecnológicas en los últimos días, según Russ Mould, director de inversiones de la corredora AJ Bell, algo que hizo que su flujo de efectivo sea “menos visible o predecible que antes”.
“El crecimiento del gasto de capital supera ampliamente el crecimiento de las ventas” en las compañías de tecnología que se enfocan en la IA, dijo Mould.
“Las primeras señales de esto son un mayor uso de la deuda y una reducción de los programas de recompra de acciones.
Una caída en esta generosidad reduce la rentabilidad a corto plazo de las participaciones en estas empresas”.
Con información de: Ian Smith, Stephen Morris y Michael Acton