VC Kara Nortman apostó temprano por el deporte femenino y ahora está creando un mercado Mas Cipolleti

Cuando terminó la temporada a principios de este mes, Angel City FC terminó en el puesto 11 entre 13 equipos, un resultado decepcionante para la franquicia de fútbol de Los Ángeles que la capitalista de riesgo Kara Nortman cofundó en 2020. Pero las dificultades de la temporada cuentan solo una parte de una historia mucho más amplia que está remodelando la forma en que los inversores piensan sobre los deportes femeninos.

A pesar del pobre desempeño en el campo, el propio Angel City se convirtió en un caso de estudio (incluyendo literalmentedentro de Harvard Business School) sobre la mejor manera de construir una propiedad deportiva para mujeres. El grupo propietario de celebridades del equipo, incluidas Natalie Portman y Serena Williams, ha ayudado a generar un revuelo casi sin precedentes. La franquicia también ha sido inteligente con respecto al patrocinio, batiendo récords antes de que los jugadores pateen el balón.

“Pasamos de cero a 30 millones de dólares en ingresos. Vendimos juegos. Construimos algo que la gente no creía que fuera posible”, reflexionó Nortman en un comunicado. entrevista el mes pasadoseñalando el éxito comercial de Angel City desde el comienzo de la formación del equipo. “Eso en realidad condujo a la formación de Monarch”.

Ese éxito comercial, no trofeos, se convirtió en el modelo para Monarch Collective, el fondo de 250 millones de dólares que Nortman lanzó en 2023., que se convirtió en el primer vehículo de inversión centrado exclusivamente en el deporte femenino. Si bien su historia de origen puede tener sus raíces en un equipo que aún no ha ganado un partido de playoffs, el portafolio y la influencia del Monarch se han expandido mucho más allá de las instalaciones de entrenamiento de Angel City en Thousand Oaks, California.

El fondo ahora tiene participaciones en otros tres clubes de la Liga Nacional de Fútbol Femenino: San Diego Wave, Boston Legacy FC (que debutará el próximo año) y su inversión más reciente, anunciado a principios de este mesFC Viktoria Berlín. El acuerdo por el 38% del club alemán, Monarch se convierte en el primer inversor extranjero en adquirir una participación en un equipo de fútbol femenino alemán.

Es una colección diversa que refleja la convicción de Nortman de que el deporte femenino ha llegado a un punto de inflexión, independientemente de la suerte de cualquier equipo. Los números también respaldan su optimismo.

“Se estima que el mercado mundial del deporte masculino vale alrededor de medio billón de dólares”, explica Nortman. “Cuando iniciamos Monarch en 2023, el mercado del deporte femenino se estimaba en alrededor de 500 millones de dólares. Ahora se acerca a los 3 mil millones de dólares”.

Aprovechar ese crecimiento requiere un manual diferente al de los deportes masculinos, dice Nortman. No es un simple enjuague y repetición. “Por ejemplo, ¿cuántos propietarios de equipos masculinos están pensando en lanzar en paracaídas cajas de Sephora a las vigas? [a New York] Libertad [WNBA game] una cámara Fenty para poner tu [Fenty] ¿Pintalabios o Angel City teniendo una noche de colaboración con Hello Kitty donde la gente no sabe cómo conseguir la mercancía antes de que se agote?

El enfoque innovador de Angel City en materia de marketing y asociaciones ayudó a crear tanto entusiasmo que, en el otoño del año pasado, la poderosa pareja Bob Iger y Willow Bay adquirió una participación mayoritaria por 250 millones de dólares, lo que la convierte en la franquicia deportiva femenina más valiosa del mundo.

Para Nortman, que dejó Upfront Ventures y el capital de riesgo más tradicional para centrarse a tiempo completo en los deportes femeninos, los logros comerciales de Angel City continuaron validando la tesis de Monarch. Si bien existe tensión actual (al menos en la prensa deportiva) entre el éxito empresarial de Angel City y su desempeño en el campo, el equipo ha demostrado indiscutiblemente que los deportes femeninos pueden generar importantes ingresos con las piezas adecuadas en su lugar.

Ahora, como ocurre con cualquier nueva empresa exitosa, la pregunta es: ¿puede durar el impulso? Nortman es muy consciente de que los deportes femeninos ya han visto evaporarse momentos prometedores. A menudo hace referencia a un sorprendente paralelo histórico de la década de 1920, cuando 60.000 personas se presentaron en Liverpool, Inglaterra, para ver jugar al fútbol a las Dick, Kerr Ladies, una multitud más numerosa que la mayoría de los partidos de la Premier League en la actualidad. Al año siguiente, la Asociación Inglesa de Fútbol prohibió a las mujeres jugar y el deporte prácticamente desapareció durante décadas.

“Todos se despiertan y se convierten en descubridores de los deportes femeninos cuando lo practican”, dice Nortman. “Pero se necesita un trabajo duro y constante para que sea coherente”.

Ese trabajo duro, sostiene, requiere algo más que atraer la atención de estrellas emergentes como Caitlin Clark o Angel Reese. Requiere una inversión sistemática en infraestructura, gobernanza y operaciones: el poco glamoroso trabajo de construir negocios sostenibles.

Aquí es donde el enfoque de Monarch difiere del típico capital de riesgo. En lugar de hacer apuestas pasivas en docenas de startups, Monarch está tomando posiciones concentradas en un puñado de equipos y ligas y luego involucrándose profundamente en las operaciones. El fondo describe su estrategia como “mercados de riesgo” con gestión de riesgos de “capital de crecimiento o capital privado”.

“Nos presentamos junto a los propietarios controladores y agregamos mucho valor operativo”, explica Nortman. El objetivo es ayudar a los equipos a alcanzar el punto de equilibrio o rentabilidad en sus operaciones principales, posicionándolos para beneficiarse a medida que crecen los ingresos por medios de mayor margen.

Los intereses de inversión de Monarch se extienden más allá del fútbol. El fondo se centra más ampliamente en lo que Nortman llama deportes “libres de riesgo en el mercado de productos”, es decir, formatos establecidos con audiencias comprobadas.

“¿Es este un deporte que a la gente le gusta ver en la computadora o en la televisión?” ella pregunta. “Hay deportes participativos, como el pickleball, pero ¿la gente se quedará en casa y creará un evento sólo para mirar?”

De hecho, aunque Monarch actualmente tiene intereses en cuatro clubes de “fútbol”, también está interesado en el baloncesto, el golf y el tenis femeninos, deportes con un potencial sustancial de ingresos por medios, junto con la infraestructura existente.

Los socios comanditarios actuales de la compañía incluyen a Melinda French Gates, ex ejecutivos de Netflix y otras personas adineradas, y el interés en su misión parece estar creciendo. Por un lado, el fondo inicial de 250 millones de dólares de Monarch es sustancialmente más que los 100 millones de dólares que Nortman y su cofundadora, Jasmine Robinson, ex inversionista de Causeway, una empresa en etapa de crecimiento centrada en deportes, medios, juegos y fitness, planearon recaudar inicialmente. Ella dice que el aumento de tamaño refleja la rápida maduración del mercado durante el período de recaudación de fondos de Monarch.

“Cuando empezamos a recaudar el fondo, nueve de cada diez conversaciones fueron: ‘Sí, no creemos que [women’s] El baloncesto realmente existe’”, dice Nortman, recordando “mucho escepticismo en torno a él”. Luego vino el meteórico ascenso de Caitlin Clark, el récord de audiencia de la WNBA, y de repente el baloncesto se convirtió en el sector más popular en los deportes femeninos.

Este creciente interés valida la tesis de Nortman de que invertir en deportes femeninos no se trata de encontrar el equipo perfecto, sino de apoyar un ecosistema donde múltiples franquicias puedan prosperar. Algunos ganarán campeonatos. Algunos enfrentarán dificultades competitivas pero tendrán éxito comercial. La clave es tener suficiente capital y experiencia operativa distribuida en todo el mercado para superar los reveses individuales.

Angel City ya parece estar inspirando a otros grupos de propietarios. “Empezaste a tener otros equipos (Kansas City, Bay FC, Washington DC Spirit) con grupos propietarios liderados por mujeres que llegaban y demostraban que podían generar unas pérdidas y ganancias reales”, señala Nortman. Intencionalmente o no, Angel City se ha convertido en un modelo.

A medida que los deportes femeninos entran en lo que parece ser un período de expansión sostenida (las Golden State Valkyries acaban de jugar su primera temporada de la WNBA la próxima temporada, la NWSL se está expandiendo, los acuerdos de derechos de medios están creciendo), Nortman sigue siendo cautelosamente optimista sobre si este momento será diferente de las oleadas de interés anteriores.

La clave, sostiene, está en los fundamentos: una gobernanza sólida de la liga, compromiso de propiedad, inversión en infraestructura y creación de conexiones comunitarias genuinas. La atención de los medios crea oportunidades; la excelencia operativa la hace sostenible.

“Cada pico es una oportunidad para crear una experiencia consistente en torno a él”, dice Nortman. “Hay que observar todos los criterios subyacentes para ver dónde es probable que esto continúe”.