Exxon y Chevron toman caminos diferentes mientras se avecina exceso de petróleo Mas Cipolleti

(Actualización) 31 de octubre de 2025 a las 17:49 GMT: artículo actualizado.

Dos de las principales compañías petroleras de América del Norte se están separando. a medida que los mercados mundiales de petróleo crudo avanzan hacia lo que se espera sea un gran exceso de oferta.

Exxon Mobil Corp. está acelerando una serie de proyectos de expansión incluso cuando la OPEP y sus aliados aumentan la producción y los futuros del petróleo están cerca de su nivel más bajo en cuatro años. Mientras tanto, Chevron Corp. se está posicionando para retirar efectivo de las operaciones existentes para capear la desaceleración del mercado.

A corto plazo, los inversores elogian el enfoque de Chevron. Ofreció sus acciones hasta un 3,5% el viernes después de que ambas compañías informaron resultados del tercer trimestre que superaron las expectativas de Wall Street. Exxon cayó hasta un 1,8%, en parte debido a una serie de adquisiciones que redujeron el flujo de caja libre.

Todo esto se produce en medio de los esfuerzos del cártel OPEP+ por recuperar cuota de mercado liberando más petróleo crudo en el mercado mundial. Se espera que el grupo liderado por Arabia Saudita reactive otra ronda de aumentos de la producción de petróleo en diciembre. Su objetivo es alcanzar unos 137.000 barriles por día como escenario base cuando los miembros se reúnan este fin de semana.

El petróleo crudo Brent, que es un estándar internacional, está en camino de sufrir su peor caída anual en media década. El viernes se negoció alrededor de 65 dólares el barril.

El gigante estadounidense sigue a su rival europeo Shell Plc al publicar resultados mejores de lo esperado. TotalEnergies SE reporta ganancias como se esperaba. Está previsto que BP publique sus resultados operativos la próxima semana.

Las ganancias por acción ajustadas de Exxon en el tercer trimestre superaron las estimaciones de los analistas en 7 centavos, marcando el sexto resultado consecutivo de la compañía. Fue impulsado por la reciente reanudación del desarrollo de Guyana por parte del explorador.

Ocho de los 10 nuevos desarrollos de Exxon programados para este año han comenzado y dos proyectos restantes aún no se han completado. “Va por buen camino”, dijo el director ejecutivo Darren Woods en un comunicado.

Woods apuesta a que los bajos niveles de deuda de Exxon significan que tiene la capacidad de financiar proyectos de expansión que van desde petróleo crudo en Brasil hasta productos químicos en China. manteniendo al mismo tiempo un programa de recompra anual de 20.000 millones de dólares. Aunque los precios del petróleo son débiles, su objetivo es estar preparado para aprovechar el aumento de los precios de las materias primas. que los analistas dicen que sucederá el próximo año.

Los resultados del tercer trimestre de Exxon se beneficiaron del inicio de Yellowtail, un proyecto de desarrollo de 250.000 bpd frente a la costa de Guyana, donde Exxon hizo su mayor descubrimiento en una generación en 2015.

Durante una conferencia telefónica, Woods aseguró a los analistas que el proyecto de gas natural licuado de la compañía en Mozambique avanza sin problemas. y la situación de seguridad en el país “mucho mejor”. Sin embargo, Woods no especificó cuándo Exxon tomaría una decisión final de inversión en el proyecto.

El éxito del proyecto de Exxon se ha visto atenuado una vez más por el aumento de los niveles de deuda. Eso indica que la compañía no está cubriendo dividendos y recompras con flujo de caja libre, dijo en una nota el analista de HSBC Holdings Plc, Kim Fustier.

“Atenuar estos factores positivos representa el segundo mayor aumento intertrimestral de deuda neta consecutiva”, dijo. “Esta es una prueba de que la diversificación de Exxon está expuesta en un entorno de precios de entre 65 y 70 dólares por barril”.

El flujo de caja libre de Exxon fue de 6.300 millones de dólares en el período. Eso se compara con 9.400 millones de dólares en recompras y dividendos. El efectivo libre, una métrica clave para los inversores de las grandes petroleras, se ha visto afectado por ganancias de refinación inferiores a las esperadas y adquisiciones sorpresa durante el período.

Los resultados del tercer trimestre de Chevron no cumplieron con las expectativas de EPS consensuadas en casi 20 centavos.

La producción global de la compañía aumentó un 21% hasta el equivalente de 4,1 millones de barriles por día. Esto se vio impulsado por el aumento de Hess Corp. en su participación del 30% en el Bloque Stabroek, un campo de perforación operado por Exxon frente a Guyana. El flujo de caja operativo aumentó un 20% respecto al año anterior. Incluso si los precios del petróleo caen

en la Cuenca Pérmica del oeste de Texas y Nuevo México. La producción de Chevron siguió creciendo, produciendo 60.000 barriles, por encima del nivel de la compañía de 1 millón de barriles por día. Sin embargo, el director ejecutivo de Chevron, Mike Wirth, espera que este crecimiento disminuya a medida que Chevron se concentre en generar efectivo.

Durante una llamada con analistas, Wirth dijo que las negociaciones de la compañía con Kazajstán sobre un nuevo acuerdo de producción compartida para el enorme yacimiento petrolífero de Tengiz están progresando bien. Sin embargo, advirtió que aún es una etapa temprana del proceso.

Wirth ha dado varios pasos para convertir a la empresa en un sólido generador de efectivo. que son más capaces de resistir los ciclos de auge y caída del petróleo

Excluyendo el aumento de activos de Hess, Chevron está preparada para expandir la producción un 7% este año y otro 5% en 2026, considerando rentable la producción de alto margen de los campos petroleros en Kazajstán y el Golfo de México. Esto a pesar de que los precios del petróleo crudo cayeron a 20 dólares el barril. Precio estándar de EE. UU. También conocido como West Texas Intermediate, ha estado cotizando en los 60 dólares durante el último mes.

Chevron también está trabajando para aumentar el flujo de caja aprovechando el crecimiento de la producción en campos de esquisto intensivos en capital en lugares como la Cuenca Pérmica y la región de Denver-Julesburg. Al mismo tiempo, redujo la fuerza laboral global de la empresa en un 20%.

“Hablamos anteriormente sobre los próximos cambios en el flujo de caja. Y ya lo hemos visto en el tercer trimestre”, dijo en una entrevista la directora financiera, Eimear Bonner. Los activos de Hess “ya tienen un impacto significativo en los resultados”.