Los inversores de Tesla giran hacia los sueños del futuro de la IA Mas Cipolleti

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En el aire enrarecido del mercado de valores, donde residen los gigantes tecnológicos de mega capitalización, Tesla Inc. se destaca, pero por todas las razones equivocadas. El principal de ellos es su sorprendente falta de crecimiento de las ganancias mientras el precio de sus acciones continúa aumentando.

Se espera que el fabricante de vehículos eléctricos liderado por Elon Musk registre una caída del 25% en las ganancias del tercer trimestre respecto al año anterior cuando informe sus ganancias el 22 de octubre, según datos compilados por Bloomberg. La caída no es nada nuevo, ya que los resultados de Tesla han estado en retroceso durante varios años.

Lo que es notable, sin embargo, es la forma en que las acciones de Tesla han sido inmunes a la caída, duplicándose con creces en los últimos 12 meses. Es un tributo al éxito de Musk al desviar la atención de los inversores de la venta de vehículos eléctricos y centrarla en su visión de una empresa de inteligencia artificial centrada en vehículos autónomos y robots humanoides.

“La historia de Tesla nunca se trata realmente del trimestre actual, sino más bien de las expectativas más amplias de que puede seguir innovando y girando hacia el futuro”, dijo Daniel Newman, director ejecutivo de la firma de asesoría e investigación tecnológica Futurum Group.

Esta esperanza para el futuro, descontando el presente, ha llevado la valoración de mercado de Tesla a alturas vertiginosas. Las acciones cotizan a la friolera de 195 veces las ganancias esperadas durante los próximos 12 meses, frente a menos de 80 veces en abril. Es la cuarta acción más cara del índice S&P 500, sólo superada por Warner Bros Discovery Inc., Palantir Technologies Inc. y Boeing Co.

La valoración de la compañía está muy por encima de la de sus pares de los Siete Magníficos: Alphabet Inc., Amazon.com Inc., Apple Inc., Meta Platforms Inc., Microsoft Corp. y Nvidia Corp. El índice Bloomberg Magnificent Seven cotiza aproximadamente 33 veces las ganancias esperadas. Después de Tesla, la siguiente valoración más alta del grupo pertenece a Apple, con poco más de 32 veces.

El problema de Tesla es que ahora mismo es una empresa que fabrica coches, camiones, paneles solares y sistemas de almacenamiento de energía. Su visión de IA está a años, si no décadas, de generar ventas, y mucho menos ganancias. Por lo tanto, los vehículos eléctricos son la principal forma en que la empresa puede obtener el efectivo necesario para sus inversiones en IA. Y ese negocio se enfrenta a una desaceleración de la demanda a medida que la administración Trump retira los incentivos federales que habían fomentado la adopción de vehículos eléctricos, como un Crédito fiscal de $7,500 por la compra de vehículos eléctricos que expiró en septiembre.

Después El plan de Tesla para vender vehículos eléctricos más baratos fue recibido en gran medida con un encogimiento de hombros, los analistas dicen que las ventas de Tesla pueden comenzar a caer este mes. Se espera que sus entregas en el cuarto trimestre sean de alrededor de 425.000, según el analista de Barclays Dan Levy. Eso estaría por debajo de las estimaciones de consenso de alrededor de 448.000. La empresa entregó alrededor de 497.000 unidades en el tercer trimestre.

“Las ventas del cuarto trimestre no pintan bien”, dijo Steve Man, analista de Bloomberg Intelligence. “Caerse de un acantilado es probablemente una buena forma de caracterizarlo”.

Los representantes de Tesla no respondieron a una solicitud de comentarios.

Las expectativas sobre las ganancias de Tesla también están cayendo. Los analistas ahora proyectan que registrará una ganancia de 1,75 dólares por acción para 2025, frente a los 2,66 dólares por acción hace apenas seis meses. La estimación de ingresos del consenso ha caído un 12% durante el mismo período.

Que el precio de las acciones de Tesla esté subiendo y otorgando a la compañía una valoración de mercado tan elevada no es necesariamente un problema. Ha estado aquí antes. La diferencia es que antes, cuando las acciones actuaban así, la empresa era significativamente más pequeña. Este tipo de valoración extrema es mucho menos común entre empresas del tamaño actual de Tesla. Tiene una capitalización de mercado de aproximadamente 1,5 billones de dólares, mientras que Palantir vale 430 mil millones de dólares, la capitalización de mercado de Warner Brothers Discovery es inferior a 50 mil millones de dólares y Boeing ronda los 160 mil millones de dólares.

En comparación con otros fabricantes de automóviles, la valoración de Tesla está aún más fuera de lugar. Ford Motor Co. y General Motors Co. tienen múltiplos de relación precio-beneficio de un solo dígito.

“El mercado claramente la ve como algo más que una empresa de automóviles”, dijo Mark Malek, director de inversiones de Siebert Financial. “Sin embargo, al fin y al cabo se trata de una empresa de automóviles. Me resultaría interesante valorarla más fácilmente si la empresa fuera exclusivamente de IA”.

La diferencia es que se espera que el favorito de la IA del mercado, Nvidia, registre un crecimiento de ganancias del 50% este año. Y se prevé que otras megacapitalizaciones registren un crecimiento anual de las ganancias que oscilará entre un solo dígito alto y aproximadamente la adolescencia.

“Si bien nombres como Microsoft y Nvidia están monetizando la IA hoy, la valoración de Tesla está anclada en lo que podría llegar a ser con la autonomía y la robótica”, dijo Dave Mazza, director ejecutivo de Roundhill Financial. “Esa brecha entre visión y ejecución es lo que definirá su próximo tramo”.