Por qué el petróleo crudo podría regresar por debajo de $ 60 Mas Cipolleti

Trato de no escribir demasiado aquí sobre los precios del crudo, tan importante como es ese mercado. En gran medida, eso se debe a que crudo se mueve tan rápido que para cuando lea algo que pueda escribir sobre ese tema, el artículo casi inevitablemente estará desactualizado. Por lo tanto, tiendo a escribir solo sobre los precios del petróleo cuando creo que se acerca un movimiento grande o sostenido, o cuando siento que una tendencia dominará un mes o trimestre en particular.

La última vez que ofrecí una opinión sobre el crudo en estas páginas, por ejemplo, fue en junio, cuando señalé que el fuerte aumento de los precios del petróleo a alrededor de $ 75 después de una escalada en la guerra entre Israel y Hamas era una reacción exagerada, y que esperaba una retroceso bastante rápido. Eso se extendió bastante bien, con aceite de aceite por debajo de $ 65 solo unos días después.

Como era de esperar después de un movimiento de línea recta como ese, hubo un pequeño rebote, pero luego nos dirigimos nuevamente, y los futuros crudos se negociaron por debajo de $ 65 durante la mayor parte de agosto.

La lógica detrás de mi llamada en junio fue que si creía que, como lo hacía, la escalada en la iteración actual de la guerra de 4.000 años en el Medio Oriente no fue particularmente significativa para el mercado ni es probable que fuera duradera, el petróleo inevitablemente reduciría una vez que el pánico disminuyó, dados los fundamentos de la oferta y la demanda.

Desde entonces, esos fundamentos se han vuelto aún más bajistas, y otro movimiento más bajo, incluso desde un punto de partida alrededor de $ 63, parece estar en las cartas.

Hay problemas …

Trato de no escribir demasiado aquí sobre los precios del crudo, tan importante como es ese mercado. En gran medida, eso se debe a que crudo se mueve tan rápido que para cuando lea algo que pueda escribir sobre ese tema, el artículo casi inevitablemente estará desactualizado. Por lo tanto, tiendo a escribir solo sobre los precios del petróleo cuando creo que se acerca un movimiento grande o sostenido, o cuando siento que una tendencia dominará un mes o trimestre en particular.

La última vez que ofrecí una opinión sobre el crudo en estas páginas, por ejemplo, fue en junio, cuando señalé que el fuerte aumento de los precios del petróleo a alrededor de $ 75 después de una escalada en la guerra entre Israel y Hamas era una reacción exagerada, y que esperaba una retroceso bastante rápido. Eso se extendió bastante bien, con aceite de aceite por debajo de $ 65 solo unos días después.

Como era de esperar después de un movimiento de línea recta como ese, hubo un pequeño rebote, pero luego nos dirigimos nuevamente, y los futuros crudos se negociaron por debajo de $ 65 durante la mayor parte de agosto.

La lógica detrás de mi llamada en junio fue que si creía que, como lo hacía, la escalada en la iteración actual de la guerra de 4.000 años en el Medio Oriente no fue particularmente significativa para el mercado ni es probable que fuera duradera, el petróleo inevitablemente reduciría una vez que el pánico disminuyó, dados los fundamentos de la oferta y la demanda.

Desde entonces, esos fundamentos se han vuelto aún más bajistas, y otro movimiento más bajo, incluso desde un punto de partida alrededor de $ 63, parece estar en las cartas.

Hay problemas en ambos lados de la ecuación de precios.

Desde la perspectiva de la demanda, hay alguna evidencia de que después de superar al resto del mundo en la era posterior al covid, Estados Unidos está mirando una desaceleración. Cuando lea esto, el informe de August Jobs se habrá publicado. Mientras escribo, no está claro qué mostrará ese informe, pero los datos de trabajos de ADP del jueves sugieren que la contratación se está desacelerando.

Si la contratación resulta haber sido lenta y/o si la tasa de desempleo aumenta, confirmará qué otros datos con visión de futuro, como PMI y la confianza del consumidor, han estado insinuando por un tiempo … que la economía de los Estados Unidos se está desacelerando. Puede culpar a la Fed por eso, o tal vez los aranceles, o cualquiera que sus creencias políticas lo lleven a creer es el problema, pero el “por qué” no importa. Lo que importa es que la actividad económica en los Estados Unidos parece estar entrando en un período de desaceleración.

Esa no es solo mi opinión. Muchas corporaciones dicen que comparten esa opinión, y las principales empresas petroleras, que históricamente han sido muy buenas en pronósticos económicos, han estado reduciendo a los trabajadores y disminuyendo la producción recientemente. Esa no es una buena señal, pero al menos normalmente significaría que el riesgo de los precios del petróleo era al alza. Si las empresas estadounidenses están reduciendo la expectativa de una desaceleración que no se materializa, que podría conducir a un mercado ajustado en el cuarto trimestre, o al menos cierta estabilidad de precios, ya que la oferta menor satisface la menor demanda.

Desafortunadamente para los toros de petróleo, sin embargo, la salida de EE. UU. Es solo una parte de la historia del lado de la oferta. Igual de importante, tal vez más, es lo que OPEP+ elige hacer. Ese grupo se reunirá el domingo 7 de agosto para decidir sobre los objetivos de producción de octubre, y el visión de consenso es que una vez más permitirán una salida más cruda.

Entonces, tenemos lo que parece una próxima debilidad económica, emparejada con un probable aumento en la producción de crudo de la entidad más grande e influyente del mercado. Dado eso, incluso $ 63 por barril para WTI se ve bastante alto, y pasar los próximos meses en la zona de menos de $ 60 parece una posibilidad distinta.