En varias latitudes, comienza a materializarse un escenario de riesgo inflacionario. Me refiero a aquel donde el proceso desinflacionario parecería haber entrado a una zona de empantanamiento. La primera pregunta relevante tiene que ver con la posibilidad de que solo se trate de un evento meramente transitorio o de una señal de que los esfuerzos de restricción monetaria han sido insuficientes, necesitan mantenerse por más tiempo o incrementarse sensiblemente. Los bancos centrales no necesariamente han sido tomados con la guardia baja, desde un principio nos han recordado que hay alta incertidumbre alrededor del proceso de descenso inflacionario y que se debe ser prudente y paciente en el ejercicio de la política monetaria. ¿Qué estrategias podrían seguir los bancos centrales en general y Banxico en particular?
Pienso en al menos cinco alternativas, no necesariamente excluyentes y relevantes tanto para aquellos bancos centrales que ya han comenzado sus ajustes a la baja en sus tasas de referencia como en aquellos que aún no lo han hecho.
Primero, y muy relevante para aquellos bancos centrales que aún no inician su ajuste, es la opción de posponer el inicio de su proceso de recorte en tasas de referencia. Tal es el caso de la Reserva Federal (Fed), la cual muy probablemente tendrá que esperar un poco más con la esperanza de que las cifras de inflación le den un poco más de confianza. No obstante, es difícil suponer que puede postergar tal ajuste de manera indefinida, la economía estadounidense tarde o temprano dejará ver los efectos de un nivel de astringencia monetaria récord y evitar una recesión también estaría al centro de las preocupaciones de la Fed.
En segundo término, para aquellos bancos que ya han iniciado sus recortes o están a punto de hacerlo, se encuentra la consideración de la magnitud de los ajustes a la baja. En este caso, los múltiplos de 0.25 puntos porcentuales serán la variable de ajuste si es que se desea moderar o comenzar un proceso de recortes en magnitud gradual. Lo anterior permitiría apoyar un mensaje de gradualidad en espera de la consolidación de una trayectoria de convergencia de la inflación.
Una tercera opción podría ser alternar los recortes, es decir, entregar ajustes no consecutivos pero continuos. En este, como en todos los casos, la comunicación será clave en un contexto de elevada incertidumbre en torno al proceso inflacionario. Considero que los participantes en los mercados tienen que estar conscientes de que la política monetaria no se atará de manos, sino que buscará abrirse opciones de ser necesario mantener las condiciones restrictivas por un periodo prolongado.
Ligado a la anterior, los bancos centrales también pueden optar por operar el ciclo de ajuste a la baja en tasas de interés por etapas, es decir, por secciones de recortes separados por un periodo breve de evaluación de tendencias inflacionarias y de actividad económica. Quizás en este grupo podría entrar el concepto de “ajuste fino” que uno de los miembros de la Junta de Gobierno ha mencionado recientemente en las minutas. En este caso, un segmento de ajuste solo correspondería a la compensación del apretamiento de las condiciones monetarias explicado por una mejoría en las expectativas de inflación y no por el ajuste de las tasas nominales del banco central observado en trimestres previos.
Por último, considero que, de manera creciente, la opción de “tasas altas por un periodo prolongado” migrará hacia “un ajuste a la baja en tasas más limitado” respecto a lo planeado originalmente. Lo anterior al reconocer que la opción de postergar aún mas un ajuste a la baja en tasas eleva la probabilidad de un costo económico mayor, al tiempo que no reconoce la mejoría parcial de las tendencias inflacionarias.
De nueva cuenta, conviene reconocer que a ningún banco central le conviene restringir su margen de maniobra. Por el contrario, es momento de ser flexible y hasta pensar “fuera de la caja” ante un dilema creciente entre limitar los riesgos recesivos al tiempo que se enfrenta a una muy testaruda inflación.
Alemania.- El centrocampista alemán Toni Kroos anunció el fin de su carrera profesional a los 34 años de edad, a la conclusión de la Eurocopa de Alemania, declinando la propuesta de renovación de contrato del Real Madrid y despidiéndose en la cima de su carrera. “7 de julio de 2014, el día de mi presentación […]
Noreste.net
Con la experiencia de haber entregado más de 7 mil créditos a las y los poblanos emprendedores, Ale Cañedo candidato a diputado local por el Distrito 10 de Puebla capital, se compromete a seguir impulsando la economía de la ciudad, a través de este programa con un mayor presupuesto. En cada colon...The post Ale Cañedo impulsará presupuesto e
Elineanoticias.com
OpenAI confirmó que ya no usará la voz de Sky luego de que Scarlet Johansen pidiera explicaciones sobre cómo se creó la voz que se parece a la de ella
NotiPress
Gracias por contactarnos con su consulta sobre la queja de la BEUC. Temu es un recién llegado en Europa, habiendo ingresado a nuestros primeros mercados hace poco más de un año. Durante este tiempo, hemos escuchado atentamente los comentarios de los clientes, los organismos reguladores y los grupos de defensa del consumidor. Hemos estado ajustan
Lado.mx
Desde sus modestos comienzos hasta convertirse en una de las principales plataformas de juegos de azar en línea, la historia de Strendus es un relato de éxito e innovación.
Lado.mx
Si bien la Tri no parte como una de las selecciones favoritas para levantar la próxima Copa América 2024, hay mucho optimismo y ánimo por parte de la afición mexicana.
Lado.mx
Acusan a EU de dirigir asalto a embajada de México en EcuadorLa nota Visión Financiera/Georgina Howard apareció primero en Quadratín México.
Quadratín México
Madrid, 21 may (Prensa Latina) Toni Kroos, uno de los mejores centrocampistas de la historia, anunció hoy en sus redes sociales su adiós al fútbol después de jugar otra final de Champions y la Eurocopa.The post Toni Kroos se despide del fútbol en Champions y Eurocopa first appeared on Noticias Prensa Latina.
Prensa Latina
El total invertido por las compañías de América Latina alcanzó los 2.835 millones de euros en 2023
Infobae
Si bien es cierto que se trata de un juego cuyo desarrollo se está alargando más de lo que pensábamos, Star Citizen sigue promocionando su experiencia de ciencia ficción a través de periodos de juego gratis para todos los usuarios. Esta no es la primera vez que escribimos sobre la
3d Juegos
• Las indagatorias están relacionadas con la desaparición de un masculino el pasado 10 de mayo en el municipio de Chiautempan. Derivado de una orden de cateo, la Procuraduría General de Justicia del Estado (PGJE) a través de la Fiscalía Especializada en Personas Desaparecidas y No Localizadas (FEPDNL), la Guardia Nacional (GN) y los binomios
Enfoque Noticias Tlaxcala
Canal Oficial de MhoniVidente
Canal Oficial de MhoniVidente
Singapore Airlines informó que una persona murió y varias más resultaron heridas después de que un vuelo del Reino Unido a Singapur encontró severas turbulencias.
El Financiero
El avión comenzó a caer y los que no llevaban el cinturón salieron disparados contra el techo de la aeronave Un pasajero murió y al menos otros 30 resultaron heridos este martes en un vuelo de Londres a Singapur que sufrió fuertes turbulencias. Quienes no llevaban cinturón de seguridad puesto salieron disparados contra el techo. Algunas [
Dominio Público Noticias
Forbes México. Vuelo de Singapur Airlines sufre graves turbulencias; registran al menos 7 heridos y un muertoEl vuelo cayó en una bolsa de aire mientras la tripulación de cabina estaba sirviendo el desayuno antes de encontrarse con turbulencias.Vuelo de Singapur Airlines sufre graves turbulencias; registran al menos 7 heridos y un muertoForbes S
Forbes
AGENCIA Bangkok.- Un pasajero falleció y 30 resultaron heridos después de que un avión de Singapore Airlines procedente de Londres experimentara graves turbulencias en ruta el martes, obligando a realizar un aterrizaje de emergencia en Bangkok, informaron funcionarios y la aerolínea. “Singapore Airlines ofrece su más sentido pésame a la
El buen tono
El avión comenzó a caer y los que no llevaban el cinturón salieron disparados contra el techo de la aeronave Un pasajero murió y al menos otros 30 resultaron heridos este martes en un vuelo de Londres a Singapur que sufrió fuertes turbulencias. Quienes no llevaban cinturón de seguridad puesto salieron disparados contra el techo. Algunas [
Dominio Público Noticias
Londres, Reino Unido | AFP El atacante Marcus Rashford, autor de una decepcionante temporada con el Manchester United, no figura en la prelista de Inglaterra para la preparación de la Eurocopa-2024, desvelada el martes por el seleccionador Gareth Southgate. El atacante de 26 años y con 60 partidos como internacional, habitual en los 'Th
Versus.com.py
Si lo tuyo son los juegos de acción en tercera persona, tienes que jugar al menos una vez en la vida a esta obra maestra de 2012 desarrollada por Rockstar Games para PC, Xbox 360 y PS3.Hay juegos que consiguen envejecer bien por muchos años que pasen y la tecnología siga avanzando. Max Payne 3 es un ejemplo perfecto de esto. El tercer y último
Vandal
Infobae
El Frente Frío que se tenía pronosticado que ingresara en este inicio de semana sucumbió ante una circulación anticiclónica en niveles medios de la atmósfera que alimenta a la Tercera Ola de Calor y que en interacción con una línea seca, la vaguada monzónica, las corrientes en chorro polar y subtropical y Canales de Baja Presión, generar
Vanguardia.com.mx
Últimas noticias
Déficit de lluvias por El Niño, incrementa la sequía cubriendo un 70% de extensión en México. ¿Nos salvará La Niña?
Riot Games toma medidas radicales para "limpiar" League of Legends. Por primera vez en 15 años, los tramposos están recibiendo baneos de hardware
Eliminan a argentino Coria en torneo de tenis de Ginebra
Tomaron posesión Gobernador y vicegobernador de Santiago de Cuba
Trump Media perdió 300 millones de dólares, dice informe
Rusia inicia ejercicios con armas nucleares no estratégicas
Líder sindical de Perú convoca a jornada nacional de protesta
Pogacar se impone en etapa 16 y sigue líder del Giro de Italia
Los secretos de la Casa-cueva de Frida Kalho y Diego Rivera
Ganó Máynez
¡Peso ‘borra’ sus ganancias! Precio del dólar hoy 21 de mayo de 2024
Sismo hoy: Temblor de 4.2 ‘sacude’ Tonalá, Chiapas
Aumentan tensiones: retiran a embajadora de España de Argentina
Captura la Fiscalía a tres presuntos secuestradores en Iguala; juez los vincula a proceso
Inauguran la galería maestras y maestros inspiradores en Chilpancingo